: : : : : "Measuring & Managing the Value of Ballclubs (Part 1)"
: : : : : by John Beamer (February 19, 2007)
: : : : : http://www.hardballtimes.com/main/article/
: : : : : measuring-managing-the-value-of-ballclubs-part-1/
: : <怎么估价？>
: <那就来估吧>
: 著提升。总的来说，90年代的年成长率约为8%；如果只看'95以后的话，可吓死
: 人了，13%的咧。
:
: (待续)
<跟薪资的关系？>
球界欣欣向荣，很显然球员也因而受益不少，毕竟薪资也是跟着水涨船高。不过
呀，所有的增值都跑到球员的口袋里头去了吗？还是说，老板其实也有捞去一些哩？
(原连结图一)
看了图就知道的了，球团的价值，跟球员的薪资可是有着密切的正相关，R^2达
0.92哩。不过，更进一步加以分析的话，其实有点...该怎么说，类葛（lag）吧。
像是'90年代初期，球团的价值没啥变化，球员的薪资倒是上得挺快，直要过了几
年，领队才开始保守应对不愿乱花。同样的，球团价值从'95年开始大幅成长，也要
过了两年，大家才开始会想要大洒银弹。由是观之，既然'04年以来薪资成长不过每
年2%，球团增值则达每年15%，我们可以合理推论'07年又会出现洒钱的景象。（事实
上，目前自由球员市场的动向也正是如此。）
当然，还有很多可说的。比方说，我们目前所用的可是富比士的资料呢。数据看
棒球这派的贡献之一，就是告诉咱们要在不疑之处有疑。本系列的第二部分将会检
讨富比士的资料到底可信度有多高。
另外就是营收跟价值两者的关系。这部分同样会在后头的段落仔细检讨，不过在
这我们倒是可以简单提一下：这两者很有关系。如果其他所有条件都一样，球团的
营收越高，原则上利润也就越高，价值也会跟着越高。大笔大笔的转播权利金收入、
直上云霄的门票售价，这些滚滚而来的金流，在在冲高球团的价值。甚至，在营收
真正进帐以前，光签约授权电视台转播一事，就足以让我们期待球团价值因而上升。
怎么说呢？前面的段落开宗明义就有提到，特定标的的价值，取决于今后能创造
多少现金流量；这些未来式的现金流量换算成现值后加总起来，就是此时此刻特定
标的所宜有的价值。新签转播合约，不光眼前会有新营收进帐而已，更是确保将来
几年都会有收益。虽然这些来年的收益，需要时间经过才会逐渐实现，但资产在当
下就会因而增值。
说实在，前几段提到的类葛现象，部分即肇因于此呢。纯以逻辑角度推衍的话，
领队在自由球员市场里头洒钱的方式其实可以更加好胆啦。其间的脉络，其实就跟
拿房产的增值去融资换钱，以便更新、修缮、保养、还是说从事其他拉哩拉杂用途
一样的囉。
拉回正题：球团价值跟薪资支出之间有着密切关联。但也别忘了，老板总是整天
哭穷，哀嚎著说薪资这样节节上升，会有球团冻未条呢。唉，这款哭穷言论近年来
已经不太为人买帐的啦，前头引述的资料更是足以点破老板的鬼话连篇。比方薪资
总额相对于球团价值的占比，近十年从24趴掉到22趴耶，也就是说球团价值往上走
的幅度，其实是要比薪资总额来得快的喔。而这中间的差距，不就是落到老板口袋
里去了吗？科科。
(待续)