原文标题：美国强升息，逼出台湾寿险业大麻烦...
一张表看21家寿险公司，哪几家濒临悬崖边缘？
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发布时间：2022/06/26 09:30
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撰文 ‧ 今周刊编辑团队
2022 年对保险业而言，肯定不是一个好年。
台湾产险风暴还在最后收拾战场的阶段，最后要赔付 600 亿元、800 亿元？还是高达 1
千亿元，还在角力拉锯，但另一厢的寿险公司，已经在酝酿一个可能更迫近、更狂猛的风
暴…。
随着美国联准会启动升息循环，引发全球金融资产价格回档，根据金管会公布，到今年
4 月底止，台湾整体寿险业净值蒸发超过 1 兆元，从 2.7 兆元跌到剩 1.69 兆元，减幅
近 4 成，整体产业净值比只剩约 5.5％，距离法定的 3％底线，已经不算太远。
根据金管会规定，检视寿险资本状况的频率是每半年一期，若连续两期净值比跌破 3％、
或是资本适足率跌破 200％，就要依《保险法》第 149 条，启动改善措施，金管会会根
据严重程度，从限制商品、限期提出增资、财务或业务改善开始增资，不然就强制接管，
如果到达资本严重不足并且没有依主管机关规定期限完成增资、财务或业务改善计画或合
并者，期满后算起 90 天内，就有被接管、勒令停业清理或命令解散处分的可能，也就是
所谓的“早期改正措施”。
所以，保险公司通常只要有跌破的可能时，就会立即规画增资，以免业务发展受到影响，
因此，6 月初，金管会保险局已经收到来自新光人寿、台新人寿、三商美邦人寿、第一金
人寿及一家外商分公司等 5 家寿险业的增资申请，这波增资金额合计超过 200 亿元。
但是，目前为止还只是升息的初升段，6 月 15 日，美国联准会猛爆性一口气升息 3 码
，主席鲍尔（Jerome Powell）暗示，今年下半年可能继续升息 7~8 码，台湾寿险业的“
超级龙卷风”就要刮起了吗？
多数人恐怕都没想到，在 2026 年正式迎接 IFRS 17——号称保险业的大魔王之前，眼前
先有一座巨型冰山眼看要迎面撞上了，有几家业者可能就要挺不过去眼前这一关？而你手
中用来降低人生风险、规画未来财务的一份份保单，若是来自这些红色警戒的保险公司，
当然也得提高警觉，因为，一旦公司失守，你的保单权益很可能就要不保了！
寿险公司因为手上持有许多股票与债券，因此利率对寿险业最直接的影响就是一旦利率上
升，马上造成手上大批债券价格的下跌。此外，今年以来全球股市大幅回档，指标的美国
道琼指数下跌已超过 15％的幅度。
6 月中，联准会不但一口气升息 3 码，也对外暗示若通膨未见改善，今年可能还要再升
息 5~7 码，此前，已经因为升息冲击而让净值蒸发兆元的台湾寿险业，能否承受这波跌
幅？
尤其台湾寿险业的海外投资部位之庞大，才会在这次美国升息中，因为持有超大部位的美
债，以致净值总额马上下跌，“如果美国持续升息，这部位的市场价格还很有得跌！”一
位资深的保险学者提醒。
就连 5 月底中央银行发布一年一度的“金融稳定报告”，都特别示警“寿险业的海外投
资曝险”，报告中举出，台湾寿险公司海外投资占比高达 9 成的美元曝险，显然连央行
都注意到了事态严重。
只是大象转身需要时间，如果当年台湾社会用十多年的时间养成这只巨兽，现在，或许需
要更长的时间去消化它，在此过程之中，必须承受利率、汇率的双重高压影响，而漫漫黑
夜的隧道，还没看到尽头的曙光。
心得/评论：
股债双杀，寿险业海外资产当然下跌
之前Fed 压力测试美国银行那个情境条件
应该要来压力测试一下台湾这些寿险业了吧