对比投机市场和投资市场，重点在于长期的趋势，而不是只关注在0.7这种数字上。加密货币这种内在价值很低的东西，在市场没什么钱时根本不会有人理睬它。而当市场的钱越来越多，有价值的实体商品已被炒高，多余的钱自然会流向价值低、价格也低、还有炒作空间的投机商品。而且投机商品不像实体企业有本益比的限制。正因为它没有可估算的价值，因此当市场钱很多时，被消息面炒作的膨胀空间更大。所以像比特币这种几乎没有价值的投机商品，对市场资金量的敏感度非常高。比特币在2013和2017年的前两波高点，几乎都提前在三大央行M2开始减少前的两三个月，就率先反转。目前这波也一样：市场上的货币供给量真正在今年1月开始减少前，比特币早在去年11月就先从高点反转。永远有消息灵通的主力，在市场还在乐观时，就开始出货离场。当一个富人家道中落时，他势必先卖掉那些没有实用价值的钻戒首饰，把钱留下来买真正有实用价值的排骨便当。在逐渐贫穷的市场中，比特币就是首先被抛售的奢侈品。而投机行为也会造成投资市场倾向提高估值，因此两者有连动关系。当投机市场衰落时，投资市场也很难再像前两年一样，屡屡出现本益比高到破表的飙股，或是毫无实际产品、只卖本梦比的妖股。随着钱越来越少，市场会更加精打细算，仔细评估企业的内在价值和获利能力。因此就算你不玩币，现在也必须调整选股和持股策略，从前两年的注重技术面抓飙股，转向更注重企业的基本面表现。