※ 引述《simpleisbest (简单就是最好)》之铭言：
: 简单粗略的算式推导，有错请指正：
: ROE = 净利/股东权益 = EPS/每股净值 = (股价/本益比)/每股净值
: ROE*本益比 = 股价/每股净值 = 股价净值比
: 那假设本益比用定存利率来计算，则
: 本益比 = 1/定存利率
: 将他带进上面的公式，我们会得到
: ROE/定存利率 = 股价/每股净值
: 由上面的式子可以看出来，如果一家公司的ROE没有比
: 定存利率好的话，那股价就不应该超过每股净值，你把
: 买股票的钱拿去买债券或定存可能都比较好。
再多来做些推倒(有正妹可以推倒吗？@@a)
一样是望文生义的推论，有错误的话欢迎指正。
由上面的式子
ROE/定存利率 = 股价/每股净值
(ROE*每股净值)/定存利率 = 股价
因为每一样因素都会变动，想要得到最高股价的话，
显然就是让利率变低，ROE*每股净值变高。
多头市场，当利率不断调升，而获利不能跟上脚步的
时候，被高估的股价终有反转的一日。显然最好进场
的时机会是在利率极低的时候，不过那个时候股票市
场通常是一片哀嚎吧？这时挑选好标的勇敢进场的人
会得到最佳的报酬。
ROE*每股净值 = EPS
不论由式子的左边或者右边来看，我们可以理解到怎
么样的公司会是比较好的公司。
最棒的公司就是股本不会膨胀，每年净利又不断增加
，这种公司每年都能够维持成长。
不好的公司是净利增加的幅度比不上股本膨胀的速度
，比方说发行了一堆可转债，但是这些可转债却不能
发挥他的效力来赚取更多的获利。又或者获利下降却
又配发一堆盈余配股，这对股价来说应该都不是什么
好事情，对投资人来说往往是赚了股利赔了价差。