1. 标的：5474
有人问我这只，花了一点时间看一下。
2. 进场理由
a.基本面：
营业收入(百万) 毛利率(%) 营业利益率(%) 税前纯益率(%) 税后纯益率(%)
93Q1 373 8.01 2.88 2.92 2.49
93Q2 807 7.27 2.67 2.93 2.48
93Q3 944 9.03 3.43 3.82 3.25
93Q4 1,077 10.02 3.52 3.35 2.86
94Q1 120 22.41 5.58 4.68 4.58
94Q2 246 25.02 1.77 -14.20 -16.71
94Q3 324 25.54 0.67 -9.94 -11.92
94Q4 505 18.87 -1.91 0.06 0.06
95Q1 201 22.03 6.87 6.18 6.32
95Q2 494 22.25 10.29 10.23 8.52
95Q3 891 23.87 13.90 14.35 11.54
95Q4 1,186 25.11 15.39 15.36 12.24
96Q1 169 33.37 16.72 22.18 17.88
光看毛利率，营业利益率，以及税后纯益率的话，从95年开始
到96Q1是逐季成长，不过从95Q3以后，营收开始下滑，但营益
率倒是一直有维持住就是。94Q2和94Q3因为大量的存货跌价损
失以及花费大量营业费用，使得利益率和纯益率都很难看，94
年底还出售土地和房屋使营收不致变成负的。
从95年开始专心的控制营业成本和营业费用，营收也回升，因
此95年的ROE是很好看的40.8%。聪泰很特别的一点是他没有长
期负债，也没有做长短期投资，所以就是用短期资金来应付短
期负债。那我们来看一下他的流动比率和速动比率。
流动比率(%) 速动比率(%)
93 244.90 170.75
94 239.15 193.97
95 253.69 229.25
96Q1 396 305
即使是在94年看来也都不至于发生周转不灵的状况。财务状况
看起来还蛮不错的。
既然94年度提列了大量的存货跌价损失，那我们来看在营收减
少的同时他是否会再次犯同样的毛病。
存货周转率 平均售货日数 应收款项周转率 应收款项收现日数
93 10.25 35.60 11.80 30.93
94 4.79 76.20 9.11 40.06
95 12.87 28.36 16.65 21.92
看起来改善的相当不错。不过95年基期较高，聪泰看起来又不
喜欢举债经营，如果要维持ROE势必要拉高纯益率，不过从95Q3
后营收一路下滑，如何能够拉高营收且维持既有的纯益率就是
现在的问题所在。跟他同产业的圆刚，营收倒是比去年同期好
，为何聪泰营收会一直下滑？这还要去跟圆刚比较一下。
我基本面分析不行，也不知道这样看对不对，看有没有要补充
指正一下的，感谢。
b.技术面：
http://www.pixnet.net/photo/simpleisbest/55569137
有没有觉得白色圈起来的地方超像，简单说现在就是整理型态
，箱型整理的话就是低买高卖，跌破箱底就减码停损，整理型
态哪个时候会发动不清楚，现在营收下滑是事实，大概也没啥
题材好吵，之前两波上涨都是在十月份左右的时候发动，如果
半年报出来还能够维持不错的纯益率，也许就是开始布局的好
时机。
c.筹码面：
d.消息面：
3. 进场价格：
4. 停损价格：
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