课程名称︰货币银行学二
课程性质︰经济系选修
课程教师︰李怡庭教授
开课学院：社会科学院
开课系所︰经济系
考试日期（年月日）︰2017/06/13
考试时限（分钟）：180
试题 :
(总分108分)
1.量化宽松政策的风险：
(1)(10%)FED采取量化宽松购买为数庞大的长期公债，这是否会造成FED面临期限错配问题？
FED是否会暴露在利率风险中？请说明。
(2)(8%)一旦FED购买的房地产担保证券发生倒帐，将使FED的资产负债表发生什么变化？
如何影响货币基数？
2.(14%)FED采取量化宽松政策，试图透过影响(A)长期利率；(B)股票价格；(C)房地产价格
而影响总和需求(aggregate demand)，刺激经济。请用资产负债表管道说明之。
(以企业为例)
3.(10%)次贷风暴前，美国许多商业银行与投资银行依赖短期融资，并投资在长期且具风险
的资产上(如房贷担保证券)。当金融市场遭到冲击，这些银行立即面临资金短缺，进而影
响他们放款和投资的能力。请以货币政策传递机制中的“信用观点”的逻辑解释之。
(hint:倚赖短期融资的银行何以面临资金短缺？)
4.某国的银行和企业发行大量以外币(例如美元)计价的债券，该国央行试图以宽松货币
政策压低本国币值而促进出口刺激景气。
(1)(6%)请资产管道中的“汇率管道”解释宽松货币政策何以可以促进出口刺激景气？
(2)(10%)果该国央行发现币值大贬后，对银行和企业反而造成严重的负面影响，甚至使总
体经济陷入困境。请以货币政策传递机制中的“信用观点”的逻辑解释之。
5.(12%).假设FED将泰勒法则中的通货膨胀缺口的权数设为3/4，产出缺口的权数设为1/4。
假设预期通货膨胀率等于目前通货膨胀率。现在通货膨胀上升1个百分点，请根据泰勒法则
公式计算联邦基金指标利率必须上升几个百分点？这将使实质利率提高几个百分点？实质
利率提高如何影响通货膨胀率？
6.我国央行以M2为中间目标，以货币基数为操作目标。央行在每年年底，会以计量方法估
计货币需求函数，据此估算次年的货币需求，以核定次年的M2货币成长率目标区。
(1)(10%)若我国的货币需求符合凯因斯的流动偏好说，那么央行才行货币目标机制是否可
以达到影响名目所得的目标？
(hint:考虑M2货币需求函数是否具有稳定性)
(2)(12%)2000年代初期，台湾金融业发展出货币市场共同基金，该金融商品的报酬率高于
定期存款，且流动性类似。请解释此项金融创新可能导致央行高估或低估M2流通速度？
解社该年度的实质产出未达到央行的预定目标，若央行仍以估计的M2货币需求来设定M2成
长率目标区间，会造成什么结果？请解释。
7.(16%)请以总和供给与总和需求模型回答下列问题。假设经济体原本处于长期均衡。现在
劳工担心央行受到政府官员的压力可能采取宽松货币政策而造成物价上涨，因此要求提高
工资，请问此时物价和产出水准会发生什么变化？若央行看到失业率提高便采取宽松货币
政策，则物价和产出水准会发生什么变化？根据以上分析，你认为一个具有独立性的央行
是否有助于物价稳定？
(hint:请说明总体经济的自我修正机能运作时劳动市场的调整过程。)