标题: 财政差经济走软，中国一带一路倡议恐无疾而终
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《日经亚洲评论》18 日刊登华裔美籍学者裴敏欣分析“一带一路倡议”的专文。他在文
章中指出，由于中国财政欠佳与经济发展走软，一带一路倡议最终可能无以为继。
美国加州克雷蒙特麦肯纳学院（Claremont McKenna College）凯克国际战略研究中心主
任裴敏欣，在日经亚洲评论（Nikkei Asian Review）发表题为“中国会让一带一路不了
了之？”（Will China let Belt and Road die quietly？）专文。
文章指出，有关中国雄心勃勃一带一路倡议（BRI）的新闻报导，向来很糟糕。
像是马来西亚、巴基斯坦、缅甸与印度洋岛国马尔代夫，都相继表示，要取消或重新检讨
与中国先前议定的一带一路倡议计画。
在中国境内，台面下对于一带一路倡议感到不安则与日俱增，而且的确是如此，因中国经
济紧缩，与美国打贸易战，又面临来自获得一带一路倡议融资国家的批评，包括学者、经
济学家和商界人士在内的中国怀疑论者正悄悄质疑，政府是否妥善利用有限资源。
可以确定的是，并没有北京打算让习近平的一带一路倡议美梦缩水的任何官方宣布，严格
审查已移除媒体上有关一带一路的任何直接批评。
不利于一带一路倡议的经济逆风更是显而易见。文章说，过去 5 年世界已发生变化，中
国经济趋缓造成资金外流，外汇存底流失超过 1 兆美元，若考量到未来贸易战对中国国
际收支的冲击，中国不太可能赚得充分外汇盈余，用来资助相同规模的一带一路倡议。
外汇收入减少、退休金支出攀升
美国课征关税与美中贸易关系的不确定性，将严重损及中国对美国出口，以及在较轻微程
度上，减少对其他已开发市场的出口。
由于中国对美国的贸易顺差几乎相当于中国的整体经常帐盈余，若中国不能借由增加对其
他市场的出口来抵消短差（几乎是不可能的任务），对美国出口大幅减少势必会导致中国
出现经常帐赤字。中国日益恶化的国际收支平衡将迫使北京当局动用外汇存底，主要是用
来捍卫人民币汇价，以及维持投资人对中国总体经济稳定的信心。
因此，北京当局将必须更小心翼翼检讨对外承诺，在外汇充裕期间擘划与展开的宏伟计画
将被重新评估，当中的部分方案可能得缩减规模或甚至全盘放弃。
文章指出，不过一带一路倡议的麻烦不仅只来自中国未来数年几乎确定的外汇收入减少，
在国内方面，北京也将面临退休金支出攀升、经济成长趋缓与税收减少的完美风暴。
中国财政预算的最大缺口是因应人口快速老化的退休金支出，截至 2016 年，黑龙江省的
退休金帐户净赤字是 230 亿人民币，而人口总计 2 亿 3,600 万的其他 6 个省分，
2016 年则面临退休金入不敷出窘境。全中国的退休金前景看来同样严峻，根据中国财政
部统计，2017 年政府必须挹注 1 兆 2,000 亿人民币，弥补退休金支出的短缺。
文章说，有些人可能认为，一带一路倡议不会受到北京删减预算的影响，因为这是习近平
外交政策的重中之重，但由于受到需求太多而资源有限的排挤，严峻的经济现实将迫使中
国领导人面对越来越多左右为难的抉择，习近平与他的支持者可能续挺一带一路倡议，但
他们必须明白，中国内部只有少数人支持一带一路倡议，而且挪用中国退休金领取者的棺
材本，在遥远土地辟建没效用的道路，在政治上很难具说服力。
北京正在发生的似乎是，虽然中国领导阶层继续力挺一带一路倡议，但习近平当初的万丈
雄心正从公众视野逐渐淡出，如果北京最终让一带一路、至少是一带一路 1.0 版不了了
之，“我们无需感到惊讶”。