看到很多坊间书籍谈三国时代货币的内容，常常违背基本的经济学原理，
并且没有解释为何他们的论点可以成立？因为就他们的论点，蜀汉会成为超
越时代千年信用货币推行成功的大国。
如果采掠夺论，立刻就会面临孙吴跟前后朝代遇到的问题：恶性通膨，
这不单中国独有，欧洲诸国也时常陷入同样困境，而采掠夺论的论者往往无
法回答为何蜀汉可以不恶性通膨。因此有了这篇小文，算是总结我过往文章
修改错误后的版本。
蜀汉政权的根本并非以农业税为主的国家，而是以商业税为主的国家，
这从刘巴铸直百五铢就已经改变国家财政的型态，所以对蜀汉的国策而言，
一切要以能扩展最大的商业利益为基本战略。
要以商业税为主，需要有几个前提：
一、足够的货币
二、赚钱的奢侈品
三、良好的交通环境
先从几件出土的墓葬与窖藏钱币来谈：〈四川崇庆县五道渠蜀汉墓〉、
〈四川凉山西昌发现东汉蜀汉墓〉、〈四川忠县涂井蜀汉崖墓〉、〈重庆市
江北县出土蜀汉窖藏钱币〉。
这些出土的都有一个特色，是孙吴跟曹魏所没有的，就是直百五铢跟太
平百钱多于五铢钱，孙吴政权的墓不管是大官(孙资、朱然)，出土的五铢钱
数千枚，最多是五铢，其次是太平百钱跟直百五铢，最后才是孙吴大钱(大泉
五百、大泉当千)；还是小民(鄂城六朝墓)，出千7200多枚货币，大多数是五
铢钱，其次是直百五铢跟太平百钱，最后才是孙吴大钱。
曹魏则是劣质五铢(曹魏五铢的特色是不修边，有毛边)充斥，但数量远
逊于剪轮五铢和普通五铢。
代表蜀汉的直百五铢跟太平百钱的铸量足以使国内通用，不必像其他两
国因为铸量不足，只能以旧有的五铢钱使国内的货币尚够流通，并且蜀汉货
币还能透过非法手段挟带出国，这以吴国最多，曹魏毕竟是敌国，交流有限，
但曹魏境内各地皆有出土，从山东到新疆各地皆有出土。
蜀汉为什么能铸造足够的货币而其他两国不能？因为先天条件，蜀汉所
辖境内，是中国铜矿分布富矿最多之处；吴国虽有不少铜山，但不少在山越
手上，部份则在吴魏边境，剩下一部份在地方豪族手上，在手中的少之又少。
曹魏政权除了中条山，铜矿分布在东北与西北，皆是外族盘据之处，这
也是之后魏晋南北朝为什么少铸钱，要么在大豪族之手，要嘛是外族盘据地，
中央能抢到的只是少部份，北方尤甚，最后就形成自然经济的格局，北方比
南方更明显。
https://i.imgur.com/p4R5IOK.jpg中国铜矿矿产资源图
有足够的货币之后，要有赚钱的奢侈品跟销货市场，蜀汉的奢侈品基本
有蜀锦、金、银、铜、漆器，这些都是长久累积，西汉金、银、漆器工官皆
置蜀，皆是中国顶尖水平，不管是曹魏或孙吴要能上台面的金、银、漆器皆
为蜀地制造，朱然墓内的漆器全为蜀地进口可见一斑。
蜀地本身即为巨大销货市场，因此刘巴第一件事就是稳定蜀地的经济，
之后诸葛亮东和孙吴、南征诸蛮，除了政治外交军事上的需求外，最重要是
打开外销市场，孙吴自不待言，南方诸蛮坐拥大量矿产，并且连接南方对外
道路不管是交阯、骠国、身毒，皆要从云贵出发，自然要确保稳定。
还可从大量的交通建设看出，通石门道、通零关道、通旄牛道、通西夷
道、通永昌道。
之后的目标自然就是陇右、凉州，再通西域，蜀汉基本就达成垄断东亚
对西的陆路。
诸葛亮跟姜维目标也基本循此前进，这也是蜀汉以一小国却拥有近乎变
态吏员数目的原因，三国中的士兵跟武器最精良的国家，这一切要奠基在强
大的财政能力之上，也是受景气影响最大的国家，因此陈祗就算知道国家财
政极端困难，也要支持姜维北伐。
但段谷之败导致国家财政解体，出土货币由于有记年砖可以看出明显的
变化，到刘禅改景耀之前，蜀汉不管是直百五铢、太平百钱或后来的定平一
百、直一，都轻薄到普通五铢的1/5以下的重量。
简单讲陈祗用小钱扩充财政，应付财政危机，这些问题蜀汉内部反对者
众，在陈祗活着时内还能压下反对穷兵黩武的声浪，死后就演变成要拔掉姜
维的政治斗争，蜀汉至此已是末路。
之后钟会、邓艾只是利用蜀汉情势的推手，为什么邓艾敢硬冲？因为他
知道蜀汉已经厌战至极；诸葛瞻为什么不跟邓艾耗？因为他知道国内的政经
情势极端恶劣，他耗不起；为什么大家怀念诸葛亮？因为他象征蜀汉的黄金
年代；为什么姜维要复兴蜀汉？因为这是充满对他信任的国家，不管是为诸
葛亮或陈祗，就算刘禅也只是让他避祸，为了他们放手一搏。
附：刘巴的货币操作
一、刘备入蜀
建安19年夏，刘璋终于投降了。
刘备入蜀经营多年，在长达1年多的争战下，总算入主成都。一入成都，
刘备就展现他江湖大哥的风范，素闻蜀土殷实，他当初在攻打时答应各位将
士，他能打下这片江山，都是各位的功劳，大哥绝对不会亏待各位，只要打
下成都，该有的赏赐绝不会少。因此入主后，他立刻大摆酒宴慰劳军士，并
且把府库中的金银宝物分给文官与武将大头，诸葛亮(文官笔头)、法正(蜀地
代表)、关羽(留守荆州代表)、张飞(进攻蜀地代表)，每位大头拿到金500斤、
银1000斤、钱5000万，锦1000匹，由他们代表刘备向下发放，其余依贡献度
与重要性赏赐不一，一举把积欠各位士兵的粮米跟布帛还清。
不过嚣张没落魄得久，经过长期战争，刘璋本就怠惰偷安的内政更加松
弛，天公不做美，刚好遇上天旱，刘备前一阵子才大肆挥霍，结果立刻遇上
粮食危机，一开始采取温和手段，只是禁酒，但问题日益扩大，有人建议只
要搜到酿酒具就跟酿酒者同罚，简雍听到就找刘备一同出游，路上见到男女
一起走就跟刘备讲：“那两人一定是要做坏坏的事，应该立刻绑起来。”
刘备满脸问号：“你奈知？”
简雍回答：“因为那个男人有嘿嘿，主上你懂的，就跟有酿酒具的人一
样。”
刘备听完大笑，就放掉拥有酿酒具的人。
但问题依然没解决啊，刘备抱头苦思，左思右想，此时救星出现！刘巴
跳出来说：“小问题！只要铸造直百钱用官市调控物价就好。”刘备实在是
没招了，故且一试吧。
二、刘巴的直百钱与官市
说的简单，如果只要铸直百钱就能解决问题，那论得到刘巴来讲？前有
董卓铸小钱导致物价疯涨、后有孙权铸大钱自己默默回收吞下，在董卓小钱
恶名满天下的此时，要推动新的货币谈何容易？搞货币重整的，他不是第一
个，也不是最后一个，但下场认赔收回算是好的，有些搞的罪在朕躬，臣下
无能，所以大臣去死吧，甚至国灭人亡，往往下场凄惨，那刘巴到底是如何
操作才能在物价平稳的同时达到刘备想要的效果？
铸重钱。
以官市为官方代表，以民间粮价为基准，向民间采购，人民当然不是笨
蛋，你说要买我就一定要卖？还是用不知名的新币，你以为我被骗大的？不
卖！不过总会有几个勇者(笨蛋)相信政府的鬼话，真的卖粮给官市，当他们
拿到直百钱时，他们惊呆了。
跟市面上流通的劣质五铢不同，新的直百钱不但铸造精良，并且实打实
的重，甚至比之前的五铢还重！久闻刘将军仁德，今日才知传言不虚。民间
为之轰动，这等好事还不把家里老粮都翻出来，反正政府要做功德(冤大头)。
刘巴当然知道如果民间过度向官方卖粮，民间粮本减少，物价的上涨恐
怕难以避免，不过这本来就在他的规画之中，适度把粮价拉高，有助于民间
经济复苏，但不能过度，所以官市也有调节市场货币流通的责任，要怎么调
节？
透过蜀锦、金、银、漆器等奢侈品在官市贩售，甚至还有梦幻逸品，刘
将军本人用过的帐幕！透过奢侈品调控货币的总流量，并将粮草收购量逐次
降低，达到平稳物价、拉抬经济动能，之后官市恢复原本贱买贵卖，均输平
准的功能，在中间把直百钱推上台面将劣质五铢部份汰除，最重要是让人民
对政府恢复信心，替未来新政铺路。
三、相关经济学原理的解释
费雪方程式：MV=PT
M表示一定时期流通中货币的平均数量
V表示一定时期单位货币的平均周转次数即货币流通速度
P表示商品和劳务价格的加权平均数(物价)
T表示商品和劳务的交易数量
稍微更改一下就会变成：P=MV/T
那刘巴如何调控物价P？
M代表货币流量，由于新发行直百钱跟现存的五铢会并行，所以M上升
V代表货币流速，由于新发行直百钱比现存五铢还重，政府如果此时要求
赋税仅收直百钱(也就是不承认五铢的法定货币地位)，那五铢会加速从市场
淘汰(五铢的V上升)，直百钱的流通速度则会下降(直百钱的V下降)，并且对
直百钱的价格产生支撑
T代表交易总量，由于政府把库存释出，交易总量上升，但比M低
为什么五铢的V上升刘巴不担心？因为魏国和吴国会吸纳。
虽然蜀汉废除五铢的法定货币地位，但魏国跟吴国并没有废除，虽然我
认为蜀汉会实施铜禁，禁止向外出口铜钱，然而在自然状态下，只要利差够
大走私就会出现，蜀汉只要睁一只眼闭一只眼，这些劣质五铢就会向这两国
流入并购买物资回流套利，主要受害者应该是吴国，因为蜀魏当时战情紧绷，
不过对吴国并非百害而无一利，五铢流入同时也带动吴蜀接壤处经济复苏，
顶多说吴国受益程度远不如蜀国而已。
为什么释出奢侈品人民会购买？因为心理帐户的关系。
对卖粮给官市的人而言，是笔钱是从天而降的“奖励”，对于这笔意外
之财，人们会倾向于非理性消费，而奢侈品是炫耀财，是最容易打动他们的
消费性商品，尤其是能大宗卖给官市的豪族大户，普通时候可能不敢用这么
好，这时可能一时冲动就买回去向亲朋好友展示，蜀地本就好奢华之风，刘
巴不过投其所好。