《经济学人》赞台积电优势、纪律和韧性 需走出台湾
2025/08/24 18:39
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英国《经济学人》报导，台积电拥有“令人难以置信”的制造纪律、韧性、技术优势，以
及不懈地改造动力。（彭博）英国《经济学人》报导，台积电拥有“令人难以置信”的制
造纪律、韧性、技术优势，以及不懈地改造动力。（彭博）
吴孟峰／核稿编辑
〔财经频道／综合报导〕英国《经济学人》报导，台积电在台湾表现异常出色，高成长性
成为全球科技业的巨头。由于内外环境因素，开始在本土以外进行艰难的扩张。台积电拥
有“令人难以置信”的制造纪律、韧性、技术优势，以及不懈地改造动力，在地缘政治、
公司文化和技术移转等因素下，如何兼顾海内外的扩展仍备受挑战。
台积电在历史上的大部分时间里，所有尖端芯片均在台湾生产。尽管该公司长期以来一直
在海外营运一些生产低端芯片的工厂，但直到最近才开始将部分最先进的制造业务转移到
海外。
过去五年，该公司已启动1900亿美元的全球扩张计画。其中，1650亿美元将用于美国亚利
桑那州，该公司计划在美国营运六家尖端工厂或“晶圆厂”。然而，在美国本土复制台积
电的精准度将非常困难，保护其核心业务免受地缘政治风险的影响可能更加困难。
台积电不愿抛头露面的态度已深植于其企业文化。台积电的初衷是让客户在自身保持优势
的同时，也能展现自己的光芒。
台积电的员工更是令人敬畏。芯片设计工具制造商新思科技（Synopsys）执行长萨辛极[
齐（Sassine Ghazi）表示，台积电的制造纪律“令人难以置信”。这种纪律源自于该公
司的自我定位：首先是一家制造商，其次才是科技公司。
内部人士描述了一种文化：即使系统运作平稳，员工也被要求提高效率。一家工厂的任何
改进都会迅速复制到其他所有工厂。任何故障都会被一一追踪。
就营收而言，台积电生产的芯片占代工厂（生产其他公司设计的半导体的公司）所有芯片
的三分之二。在最先进的领域，包括智慧型手机、笔记型电脑和资料中心的处理器，该公
司的份额超过90%。几乎所有这些芯片都是由台积电生产。
科技公司不断增长的需求将台积电推向非凡的高度。 2014年至2024年间，其年营收从240
亿美元增至880亿美元。台积电的市值已达1兆美元，成为全球市值第十一大公司。自2022
年11月推出Chat GPT以来，台积电的股价已上涨一倍以上。然而，随着公司规模的扩大和
主导地位的增强，它的问题也愈发凸显。
保持领先代价高昂。台积电的支出远远超过竞争对手。研究机构TrendForce估计，到2025
年，该公司的资本支出将达到380亿美元至420亿美元之间。相对于三星计划在其晶圆代工
部门上投资约35亿美元，英特尔则计画投资80亿美元至110亿美元。台积电将支出引导到
最重要的地方。
预计到2025年，台积电52%的收入将来自其最先进生产的芯片，通常是“5奈米”及以下，
尽管这是一个行销术语，而非精确的衡量标准。到2027年，这一比例预计将达到约70%。
2022年，总统拜登签署《芯片法案》，这是一项500亿美元的补贴和税收抵免计划，旨在
促进美国的芯片制造业发展。人工智能的繁荣使美国政界人士更渴望在本国建立更多晶圆
厂。川普总统嘲笑《芯片法案》浪费资源，并以关税相威胁，迫使台积电在美国本土生产
更多芯片。作为回应，台积电承诺将在亚利桑那州再投资1000亿美元。
海外扩张则带来新的挑战。台积电正在日本和德国建造新的晶圆厂，但其最大的赌注押在
亚利桑那州。其中一座晶圆厂已投产，另外两座正在兴建中，另有三座即将建成。总而言
之，亚利桑那州最多可容纳台积电最先进产能的三分之一。
地缘政治因素增加其他压力，这些压力更难预测和应对。在台湾，台积电不只是一家公司
，也被称为护国神山，它以难以衡量的方式为国家安全做出贡献。
理论上，只要中国依赖台积电生产芯片，它就会犹豫是否要攻击台湾。这使得该公司的全
球扩张在政治上变得微妙。华府智库新美国安全中心的贝卡极侇瑼磳陧A台湾面临艰难的
平衡之道。它需要将台积电足够多的业务保留在国内，以保持其战略上不可或缺的地位，
同时又要迁就那些渴望减少对台湾晶圆厂依赖的盟友。
台积电认为，沉湎于武力侵犯的假设毫无意义。投资者已经将地缘政治风险计入了价格，
对此的担忧有所减轻。如果爆发战争，战争将不限于台湾，还会席卷邻国。在这种情况下
，需要担心的将远不止芯片生产。
除了地缘政治，其他风险也隐隐可见。随着台积电不断突破制程技术极限，它可能会遭遇
挫折。2015年，当英特尔在新节点上步履蹒跚时，台积电一度领先英特尔。其竞争对手虽
然受到重创，但仍强大。三星最近签署了一项价值165亿美元的协议，向特斯拉供应先进
芯片，提振了其代工雄心。
人工智能热潮曾是台积电近期成长的主要动力，但如今可能会放缓。关税可能削弱消费性
电子产品的需求，而消费性电子产品占台积电收入的40%。众所周知，半导体产业具有周
期性。企业往往在经济景气时过度建设，但当需求放缓时，就会面临产能过剩。台积电目
前的扩张规模超过了其历史上的任何一次。
美国试图引诱和胁迫台积电在台湾以外生产更多芯片的做法恰好与该公司的想法一致。台
积电似乎越来越觉得其规模对于本国台湾来说太庞大。研究公司标普全球估计，2023年台
积电占台湾电力消耗的8%。到2030年，其占额可能会上升到近四分之一。
电力并非唯一的限制因素。随着劳动年龄人口的减少，对工程师的竞争将更加激烈。台湾
移民稀少，生育率仅0.9，维持人口稳定则需要2.1。
土地是另一个限制因素。台积电在高雄的最新晶圆厂占地79公顷，建在一座前炼油厂旧址
上，需要大量的土地复垦。为未来的晶圆厂寻找厂址正变得越来越困难。
台积电的优势、韧性、纪律和不懈的改进动力。公司要保持成长，必须在海外取得成功，
而这取决于它能否输出其严谨的公司文化。对于一家经历过台风和地震，长期生活在战争
阴影下的公司来说，走向全球可能是更艰钜的考验。
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台积电真的超猛，不只是技术领先，全世界都要靠它，连《经济学人》都盛赞它的纪律跟
韧性，从台湾出发能做到世界第一，真的很让人骄傲，也希望它在海外扩张也能保持这股
霸气！