麦当劳、全家都它客户！卖鸡蛋竟卖到上市...大武山靠3招孵金蛋 背后盘算曝
2024-04-24 13:31 联合新闻网／今周刊
撰文‧徐采薇】
只卖鸡蛋，却能卖到挂牌上市。屏东大武山牧场是特例，更是台湾首例。究竟，大武山如
何办到？其上市背后又有何盘算？
走进屏东大武山牧场，一颗颗鸡蛋正通过自动轨道，从鸡舍被输送到洗选厂，再经由排除
劣蛋、喷水、洗刷、干燥、喷蜡、检测、杀菌等十四道自动化洗选程序，确保鸡蛋的品质
与安全，最终则依重量分级，包装成不同规格的产品。
光这座厂房，就能日产约48万颗鸡蛋，再加上云林、台南两处牧场，大武山每天能供应全
台近80万颗鸡蛋，市占率达3％，名列第三，仅次于10％的大成和5％的卜蜂。
把一条龙的鸡蛋事业做到专精，让大武山2023年营收突破11亿元，今年2月获证交所通过
股票上市，预计6月中正式挂牌，被外界称为“纯度最高的蛋商股”。
“5年前我就确定要上市了，现在上市就是按表操课的成果。”大武山营运长魏毓恒信誓
旦旦地说。
其实，去年大武山刚挂牌兴柜时，业界有声音认为是看准蛋荒才抢著进场，但他对此不以
为然，“这也不是想上（兴柜）就能上，我们已经筹备好几年了。”
时间回到2019年，魏毓恒接手家业已满6年，大武山营运开始步上正轨，他正思索著公司
的下一步。“我可以很安逸啊，原本的规模也够我活一辈子了，但我当初回到这个产业的
意义，就是希望有一定成长。”
既然想要成长，就要有资金。“我算过，养30万只鸡，要投入7亿元成本在牧场和洗选厂
。”魏毓恒不讳言，畜牧是高资本产业，如果不拼上市，规模充其量只能做到“大农”，
被大厂吞并也是迟早的事。
筹备5年 从鸡只折旧率开始
然而，作为首家上市的纯蛋商，挑战接踵而至。
“我们2019年找来券商、会计师准备上市，但他们从来没碰过这个产业，光是成本、存货
就很难厘清。”魏毓恒苦笑举例说，还没产蛋的鸡算是存货还是资产？若当成生物资产，
又要从何时开始折旧？
诸如此类的定义，券商就整理出数百条疑问依序检视，前后花了两年才梳理完成。
一位不具名同业观察，“它（大武山）是国内第一家卖蛋上市的企业，没有前例依循，后
市也很难预测。”
不只如此，所有企业在上市前还有一道关卡，就是要连续两年或5年获利达一定水准，这
对极受天气、蛋价影响的畜牧业更是一大难题。大武山则靠三招，突破考验。
第一招，是持续扩大经济规模。大武山从最初只投资4栋鸡舍，到现在扩增至19栋，代表
一栋鸡舍占总产能比率从25％降至5.26％，这样一来即使有一栋受禽流感等问题影响，也
可透过调节库存补足缺口。
再来，大武山拥有AI即时监测系统，能透过鸡只健康状况、产蛋率、蛋壳品质等提前察觉
异状，有效防堵禽流感等病症扩散，也因此即使在去年蛋荒危机时仍能稳定供货。
最后，是大武山的客户稳定性。“我们十几年来都没呆帐！”魏毓恒自豪地说，大武山一
直以来都谨慎筛选客户，长期积欠货款，或坚持砍价的厂商，不论大小一律拒绝往来。目
前，大武山八成客户集中在大型集团，像是麦当劳、全家、统一超、三井集团等，且业绩
能跟着客户一起成长。
冲高市占 并购鸡舍势在必行
魏毓恒透露，上市后新的资金将用于并购和投资。
“自己盖养鸡场较慢，从申请建厂到盖好可能要花5年，但有些鸡舍是祖产又不愿变卖，
所以倾向用合资方式。”他解释，透过入股当地鸡舍等并购策略，能加速争取蛋源，有助
更快扩大规模。
至于投资面，主要为今年动工、预计明年底完工的彰化洗选厂，预计第一期产能可达日洗
两百万颗鸡蛋，期望进一步提升现有市占率达10％。
不过，卜蜂发言人刘明哲认为，大武山想做大规模仍有挑战。一来，各家都抢著收购鸡舍
，蛋鸡和肉鸡间也有排挤效应，即使洗选厂盖好，也可能无蛋可洗；二来，台湾鸡蛋需求
固定，且竞争激烈，市占可能到一定份额就上不去了。
“在台湾市占一成之后就可以往海外走。”企图心不小的魏毓恒，其实还放眼国外市场。
他不讳言，目前大武山与日本最大蛋鸡牧场伊势合作，已于今年3月陆续出货生食级鸡蛋
，未来还希望共同前进东南亚设厂，由双方一起投资兴建、大武山导入新AI养鸡技术，再
加上当地市场资金，透过多方合作达到共赢。
在魏毓恒勾勒的蓝图下，这档最纯正的蛋商股有机会持续壮大，甚至走出海外，孵出更高
的含金量。
https://udn.com/news/story/6839/7920020
心得/评论：
正港鸡蛋股
蛋价只涨不跌
蛋商股趁机赚取利多
以后还要走出海外呢
有人想要买进吗