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需求续旺 CCL双雄目标价升
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发布时间：
2024年4月25日 周四 上午4:10
记者署名：
简威瑟／台北报导
原文内容：
高盛证券指出，铜箔基板（CCL）需求已于2023年下半年触底，虽然2024年复苏幅度不大
，但需求驱动力多来自AI服务器与800G交换器等高阶领域，2025、2026年产业需求将重拾
双位数幅度增长，看好台燿（6274）、台光电（2383），将推测合理股价双双上调至238
元与605元。
CCL指标股股价回档时间久、幅度也深，算是台股本波多头先涨后先整理的代表，台光电
股价先前拉回一度逾3成，台燿从200元上方拉回，一度跌到靠近150元关卡。
所幸，高盛证券最新厘清CCL产业的后续发展，外资单日买超台燿1,150张，台光电为小卖
416张，搭配台股24日反攻气势强，台燿、台光电终场大涨6.69％与4.12％。
针对产业供需状况，高盛证券提出，终端应用中以AI服务器、800G交换器等高阶应用较强
，供需环境对高阶CCL供应商会较为有利，反之，中低阶CCL供应商只能继续面临不利条件
。
放眼2025、2026年，基于两项前提，高盛认为，CCL产业整体需求将各成长11％。首先，
M7等级以上的产品量能扩大，包括：AI服务器、800G交换器等；其次，PC、智慧机、一般
用途服务器的需求步出谷底，未来二年可望回归疫情前水准。
高盛证券看好，台燿是AI服务器、800G交换器高阶产品需求蓬勃发展期间，最主要的受惠
者之一。外资估算，台燿2024年每股税后纯益（EPS）为9.96元，较前一年度暴增2倍以上
，2025年、2026年不见放缓，EPS进一步冲刺到14.25元与17.95元。
台光电先前深陷市场传出B100的CCL可能掉单疑云之中，导致股价压回幅度甚钜，还一度
跌破年线。不过，不仅高盛证券持续看好台光电在高阶CCL产业的技术领先优势，逆势将
推测合理股价调高到605元。
摩根大通证券也提出，台光电品质与可信赖度为CCL产业翘楚，就算在B100市占流失的最
差情况中，2025年依然可以实现营收与获利双成长。
外资估计，台光电获利连年成长态势稳固，2024～2026年的EPS分别为25.6元、31.37元与
39.39元
心得/评论：
高盛认为高阶CCL将持续成长 , 而中低阶CCL供应商则持续面临不利条件
法人看好台光电 台燿
就算台光电B100真的市占流失也依旧可以持续维持营收获利双成长
高盛也陆续升评台光电与台燿的目标价，不过台光电从高点也摔了不少下来
还有办法重返荣耀吗