原文标题：IBM Q2佳 但下调今年自由现金流预期 盘后挫逾4%
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发布时间：2022/07/19 07:46
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IBM (IBM-US) 周一 (18 日) 发布第二季获利和营收高于预期，但下修 2022 年现金预测
，导致盘后交易跌逾 4%。
近时确认，IBM 周一下跌 1.79 美元，收每股 138.13 美元，盘后下跌 4.08%，报每股
132.50 美元。
第二季财报关键数据
EPS：不含特定项目 2.31 美元 vs 2.27 美元 (Refinitiv 调查的共识预期)
营收：年增 9% 至 155.4 亿美元 vs. 151.8 亿美元 (Refinitiv 调查的共识预期)
持续营运的收入自去年同期的 8.1 亿美元增至 14.7 亿美元。IBM 去年 11 月完成拆分
其基础架构委外服务部门并以 Kyndryl 为名独立上市，向 Kyndryl 的销售增加 IBM 的
营收。
IBM 财务长 Jim Kavanaugh 在电话会议上表示：“我们计划，今年 Kyndryl 的销售可令
营收成长约 5 至 6 个百分点。”
IBM 管理层预期，2022 全年自由现金流 100 亿美元，较 4 月上一季预期的 100 亿美元
至 105 亿美元范围缩小。Kavanaugh 将此归咎于强势美元和与俄罗斯的业务暂停。
他说：“这对我们而言，是非常高利润的业务，但同时也得耗费今年价值数亿美元的自由
现金流和获利。”
该公司高层重申其计画，即本年度固定货币营收成长居于百分比个位数高档。Kavanaugh
表示，汇损对营收成长的负面影响超过 6% 或 9 亿美元，较 3 个月前的即期汇率所得估
值高出 2 亿美元。
各部门财报细况
软件：营收年增 6% 至 61.7 亿美元，低于 StreetAccount 调查的共识预期 63 亿美元
。
咨商部门：营收年增近 10% 至 48.1 亿美元，高于 StreetAccount 调查的共识预期
46.7 亿美元。
基础设施单位 (含大型电脑)：营收年增近 19% 至 42.4 亿美元，远高于
StreetAccount 调查的共识预期 37.9 亿美元。
IBM 在 5 月 31 日 公布出售最大型电脑主机 z16。每个大型机周期通常在开始时都能因
应客户升级而带动营收成长，之后下降。Z 系列产品的销售上升 69%，第一季则为下降
19%。
IBM 第二季宣布计划收购网络安全初创公司 Randori，而 Francisco Partners 完成对
IBM 医疗保健数据和分析资产的收购，该收购价值据报导超过 10 亿美元。
毛利率：自去年同期的 55.2% 收窄至 53.4%
IBM 表示，竞争激烈的劳动力市场影响其咨询部门的业绩，延续今年稍早趋势。该公司一
直努力借由调高契约费率来应对此点，目前预期全年税前利润 9% 至 10%，这将较去年同
期提高 1 个百分点以上。
Kavanaugh 说：“咨询业务占 IBM 一半人力以上，在我们提高产能之际，该业务受劳动
市场通膨和劳动成本上升的冲击最大。”
“我们开始在定价时反映这些成本上升的现实，但考量签订的契约要到实现营收还需要一
段时间，所以还要一段时间才会在利润上反映。”
不含盘后波动，IBM 股价今年迄今上涨 3%，而 S&P 500 指数同期下跌约 20%。
心得/评论：
强势美元可能会有点影响数字
就跟 MSFT 之前也提过类似的问题
不过看来问题不大