1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4211127?exp=a
2.原文内容：
诺贝尔奖得主席勒：当前的牛市让我想起1920年代
美股史上最长的牛市仍在持续，但看在诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学教授 Robert
Shiller 眼中，目前已经有了 1920 年代末期的影子。
席勒在接受外媒采访时表示，1920 年代是人们经常想到的一个传奇，特别在 1929 年，
从 5 月到 9 月，股市在短短几个月内上涨超过 30%。但当人们都想参与这轮投机热时，
它最终以暴跌结束。
人们把股市当赌场
这次的涨势早在 1928 年初就已经开始，一直到 1929 年 10 月 24 日“黑色星期四”之
前，标普 500 指数上涨了近 50%。但在接下来的 5 天里，标普 500 指数暴跌 23%，很
难想像，就在这发生的一个月前，股市还刚创下新高。
席勒形容，当时在股市就像是一种赌博。他说：“在那个时候，赌博这个词经常被用来描
述市场，也说明市场变得很脆弱。”
席勒表示，当前的状况与 1920 年代末的确不同，但自股市自 2009 年大幅上涨以来，今
天已经能渐渐看到当年的影子。
推升股价的仅是看涨情绪
这一轮牛市，起自 2009 年 3 月，标普 500 指数在触底之后，到目前已反弹累计涨幅达
334%，也是二战以来连续上涨未进入熊市的最长期间。
今年 2 月，美股一度出现修正，但市场很快稳定。到 9 月底时，指数又回升到历史新高
，顺利收复失地。
席勒认为，风险在于，并不是基本面推升了接下来的股市上涨，推升股价的力量主要仍来
自市场看涨的情绪，并让美股成为全球最昂贵的股市。
席勒指出，咆哮的 1920 年代，以及网络泡沫的 1990 年代，都能见到这样的乐观情绪。
这是类似的故事，它推升了市场，但不会永远持续下去，最终会惨淡收尾。
3.心得/评论：
这两天台股波动剧烈
也证实了教授的说法
当股市到达高点后
其脆弱的性质也就越明显
所以风险规避的投资人
应该加大现金部位
等待更好的投资机会