刚刚想了一下德银的头绪，愈想愈有趣。
通常愈会赚钱的人愈要小心，控制风险永远是投资人的最高指导原则。
德银现在可能面对的是流动性不足的问题，也就是类似于一般产业的黑字倒闭。
目前的所有产业，原则上都是倚靠现金流来赚钱。
一般投资银行在部位大小控制适当的情况下，
不大会出现利息没付的状况。
不过唯独有件事情例外，就是部位过大时产生的连锁效应。
德银的衍生性金融商品在最近公开的财报已经显示有过度膨胀的风险。
这意外著一旦一小部份的环节没处理好，随时都有雪崩式的影响。
而目前市场传出来的，CoCos (应急可转债) 可能会是一个雪球的起点。
简单来说，就是资本率低于一个情况下，银行会将债转股。
这个商品的平均报酬率是6%以上。
风险是只要一旦被执行了，代表沽空率会大幅提升，
会引发股票的连锁下跌。
下面的是一个简单的逻辑推理，如有错请指正。
首先是一些高收益债的部份。
1. 因为全球市场的需求不足，导致高收益债的价值、证券愈来愈低。
2. 原油下跌导致石油公司、产油国的债券价值下跌。
3. 这些情形会导致投银的资本率下降。
4. CoCos 的债息需被支付。
5.1. 现金不足的情况下，必须被迫卖资产变现，市场空头情绪上涨。
5.2. 若更进一步下降，CoCos 被迫执行换股，有可能面临新一轮的抛售。
6. 德银有可能缺乏现金支付其他金融商品的利息，导致更多商品的违约。
目前欧洲有一堆银行都同时有这些问题，一旦引爆就不是那么简单的一回事了。