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作者: zon (Zon) 看板: Stock
标题: [心得] 从0到1 (Zero to One) 书摘到Palantir
时间: Thu Oct 21 20:35:21 2021
“从0到1：打开世界运作的未知祕密，在意想不到之处发现价值”(Zero to One:
Notes on Startups, or How to Build the Future) 这本书于2014年由硅谷知名的创业
家、企业家Peter Thiel所著。早期他创立了PayPal这间知名的支付平台公司后, 近期重
心则在主持Palantir这间公司。虽然这本书有名也轻薄，但初次入手时，觉得本书主要讲
的是创业这一块（这时候又不知道为什么中译版本会把副标转化得…这么玄妙…），看起
来适合的读者应该偏创业家或是大集团的高层主管，所以我翻了几翻就还回图书馆了。
近期在检讨手中持股Palantir（PLTR）时，想说不如再看看经营者的著作，理解一下他早
期想法与近期是否有偏离。
以下只留下与投资Palantir或一些美国科技成长股公司相关的部份（因为这本书还是包含
了不少给初创公司经营者的建议）完整的书摘心得请见：
https://www.zoncheng.com/2021/10/0416-01-zero-to-one-notes-on-startups.html
Palantir因为很热门，所以分析特别的多，争议也随之而来。主要原因有以下几点：
．难以估值：与PayPal相比，Palantir是间分析大数据的公司，产品又高度客制化，市场
上几乎没有类似的公司供以用作估值参考。
．长期亏损：经营十余年来，Palantir还是处于亏损状态（至少GAAP是负的）。虽然
Palantir有强大的现金流，每年也维持在高成长，但它过高的估值，看空的投资者始终不
少。
．热爱增发：上市以来，即使估值过高了，Palantir还是会利用Stock Compensation
Plans增发股票以留住员工。对投资者而言，这表示你的股票不断的被稀释。
．市场有限（？）：早期Palantir最大的客户就是美国的政府单位，或是世界排名靠前的
公司，因为它的软件都是客制化的，一套都很贵，一般的公司根本用不起。去年上市时，
甚至有使用者表示根本不值得那么高的估值。不过我打了问号是因为，这个问题Palantir
透过与策略伙伴合作及投资SPAC，已经逐步的前进中小型的公司了。