各位前辈大家好！今天第一次注册ptt，成为这个大家庭的一员
第一次发文就在海外投资版了！指数化投资实在惠我良多，哆啦王、daze大、清流君、鲁
爸与各位前辈，都时常发含金量高的文章
想请教的是，认真看过清流君与daze大的文章与影片后，在进行因子投资时
问题一：为什么大家都只着重在scv 呢？avuv avdv等等
小型股与价值股长期都会带来较高的预期溢酬，小型股用scv 取代，那大型价值股部分呢
？
如何捕捉到市场除account 外其他价值股溢筹？？
问题二：若像投资金律作者将lcv 与scv 在投资组合中做等权重分配，是否会抵销规模因
子呢
烦请各位前辈解惑，谢谢
签名档：第一天当乡民，第一次发文好兴奋啊

会吧我都买AVUV更市场规模价值获利因子全包了 赞

太复杂了 我只会vwra无脑多

打错 没有“更”

VWRA全市场曝险+AVDV AVUV价值因子曝险，收工

Small cap是短期绩效吧，large cap才是长期的而且Small cap一般不都是选growth？选value的意义？玩小妖就是要他会动，选value风险相似但收益反而少

sunmoonlake大，有看过您的发文。我只是在想大型价值股是否要额外投资？清流君第一次也是用ijs与iusv分别对scv 与lcv分别曝险cityport大，可是小型成长股长期超惨欸。

我是全餐做底，蓝筹配小妖，看市场动能来做增减所以我第一句话是small cap没人看长期绩效小妖只能做短线，长期肯定死，不管价值还是成长长期都是看蓝筹呀，这不是投资的第一门课吗？市场有动能小妖肯定跑得快，市况不好时小妖能抗跌吗蓝筹你可以放在那边一阵子不管，小妖可是要盯着的

你觉得这种全世界都知道的事会有超额报酬可以赚吗

动能因子比较优吧

有VOO VOOV VOOG，但最后还是VTI

Factor investing 需要 leap of faith，你的信仰到哪里决定你的portfolio配置。很多人只tilt to SCV，可能是反映对 SCV的信仰比较强。至于你要不要配其他factor，可以根据自己的信仰决定。相信 equity risk premium 也需要 leap of faith，只是这个部分很多人习焉不察。

非常谢谢cityport、face、seekforever、daze大大的推文。小弟第一次发文，发了后才发现不少错字。像是溢酬打成溢“筹”，scv 自动选字成account，感谢你们体谅。daze大最后一段对市场风险的解释，实在太深得我心了！！！崇拜，另外推荐海外版的前辈，清流君、Ben Felix的频道亦值得细细品味喔我是想除了mcw以外，规模因子用scv，价值因子用lcv 是否会较完善，毕竟scv没有包含全市场价值股。看了daze大的说明，又理解了一些，谢谢。还有其他大大意见，我会认真参考。盼大家财源广进！

关于size是不是独立的因子，存在不同的看法。有些人相信size是加强因子的表现，那么10%配在SCV也许能达到15%配LCV的效果，所以觉得配SCV就够了。反之，如果相信SCV跟LCV有显著不同的表现，配SCV+LCV也许是合理的。你的观点决定你的配置。但factor investing没有定论的部分还很多，且某些部分很可能在我们的有生之年不会有定论，所以在决定自己要采取什么观点时，需要一点信仰。是说如果只配10% factor tilt，即使value premium其实不存在，或者虽然存在但没有在你的time horizon内实现，也没有太大的损失。如果要配100% SCV，可能就需要更强烈的信仰了。LCV相对于SCV，交易成本与费用还是比较低。如果对factor半信半疑，只配LCV不配SCV也许也是合理的。

推

我觉得daze大写部落格一定也很精彩～～与哆啦王一样都用非常客观的角度教导我。真好奇他的portfolio。不知是否有买wsml，或是直接用scv取代wsml部位xdd

是否加入LCV则看个人，加入的确可以降低报酬的离散程度dispersion，但最后出来的报酬可能会输给单纯SCV。从因子投资组合的建构原理来说，小部分Tilt的投资组合不太需要加，若像是全因子则可以考虑加入。要特别注意一点就是，LCV必须搭配Profitability，这部分可参考Robert Novy-Marx的研究。

钓出清流君本人！！你的影片太精彩了，越后期越精彩～Robert那篇研究我有拜读过。profitability 与value真是一体两面。感谢你有告知大家avantis的产品，只有他们有出真正的profitability/value etf。期待你再all in一百万～（跪）

推

avuv avdv，请教哪家有复委托

k大，富邦有。不过美股部分我用海外买