※ 引述《tony82501 (tony)》之铭言：
: 1.每个想套利的都说现在1.31% 指数长期7%
: 7-1.3=5.7 但指数长期都是20-30年 这个指数报酬有扣除当年的房贷利率吗？会不会过去
: 的定存投资报酬率其实很高。拿过去的报酬去扣掉现在的低利并不客观
股票报酬减掉无风险利率，有个名词叫做Equity Risk Premium
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
Aswath Damodaran的网站有提供过去几十年的 realized ERP
也有提供 implied ERP
按Damodaran的资料
1928~2019，S&P 500的realized ERP的算数平均6.43%，几何平均4.83%
S&P 500 在 2021/07/01 的 implied ERP 4.31%
我个人相信ERP是人类风险趋避程度的体现，应该会持续存在
至于未来ERP会不会较过去低
ERP长期来说是3%或6%
debatable
: 2.对于有杠杆经验的前辈 大家会长期保持杠杆吗？假如年纪跟银行可允许 是否要永远不
: 还钱？大家几岁会开始还钱？
以Lifecycle investing观点
决定杠杆程度的因素有
1.个人的风险趋避程度
2.对市场的return与volatility的估计
3.未来收入
首先根据1跟2算出个人的理想股债比
再将未来收入折现，算出目标曝险
如果目标曝险超过现有资产，可考虑以杠杆方式取得曝险
理论上即使未来收入为0
根据个人的风险趋避程度与对市场的估计
仍然可能得出大于100%甚至大于200%的理想股债比
只是这种人很少见
如果你不是这种万中选一之人
随着未来收入变成实际资产，到某个阶段就会开始去杠杆
退休时，未来收入归0，绝大多数人应该都不会有高于100%的杠杆
: 以我目前来说 我等于是信贷乘上房贷的杠杆 比如说我去年一年还了大概36w 但我的三房
: 是1200w=33倍
通常谈杠杆率，是把总曝险除以现有资产
不是把总贷款除以还款
: 3.假如最后得到了可以不还房贷拿去买指数的结论 可以再质押再买吗？33*2=66倍
看你的风险趋避程度能忍受多高的杠杆
: 4.所有人都说不要借钱买股，其实以信贷来说也只是把未来七年的钱先拿来买股我再慢慢
: 还，绩效会有明显差异吗？
假设ERP 4%，信贷利率是无风险利率+1%
7年后的预期绩效差异可能有11~12%
这是不是个明显差异，看你怎么想