自由 11-23
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〔记者高嘉和、陈永吉、王忆红／台北报导〕复兴航空宣布公司解散，最终将走向办理清
算，因清算后价值多远低于帐面净值，高达一．一万余户股东是“剉咧等”！不只国产、
中保等自家关系企业受伤惨重，中华开发、泰安产物及法国空巴集团等大股东都受波及，
甚至有政府基金踩雷、但持股仅○．○一％；不过国产建材估将认列廿亿元损失，因公务
人员退抚基金持有约二．四九％、是第五大股东 ，也被拖下水。
根据兴航前十大股东名单，受伤最重当然是集团关系企业，包括国产建材持股卅八．三三
％、中兴保全七．三七％及欣兰企业○．八九％，加上林家持股约三％，合计近五成。
根据财报显示，国产今年前三季已认列兴航八亿元的投资损失，且目前帐上投资兴航约廿
亿元，这部分还未计入财报，一旦解散成定局，这廿亿元可能要全数认列损失，时间点将
落在明年；今、明两年国产将被兴航拖累，恐无获利的机会。
中兴保全总经理朱汉光坦言，短期来说虽无法摆脱业外需认列亏损，但长期而言，业外可
望不再受兴航拖累，对中保来说是“短空长多”。
空巴母公司 约9亿成流水
兴航第二大股东是空中巴士集团母公司ＥＡＤＳ转投资的宝典交通产业控股投资专户，持
股约七．九七％，当初以每股十七．五元入股金额近九亿元，恐将付之流水；还有持股四
．六二％的中华开发及持股二．一四％的泰安产物，也难逃认列损失。
净值一路滑 清算恐剩不多
另兴航公开说明书，有注明某政府机构约持股○．○一％、仅约卅张，研判应是某政府代
操基金已出脱、剩下配股部分；但兴航最大股东国产建材恐损失高达廿亿元，公务人员退
休抚卹基金管理委员会是其第五大股东，持股约二．四九％，投资权益也因此受损。
除法人大股东外，持股十张以下的兴航小股东高达八千余户，也都是“剉咧等”！
根据兴航资产负债表，资产总计扣掉负债总计后的权益总计还有五十七亿余元，但从净值
变化来看，前年每股净值有十四．○八元、去年底掉到十．八二元，随着亏损扩大，到今
年第三季更溜滑梯般仅剩七．五九元。
金管会昨出面喊话，称“理论上”每股股东还可分得七．五九元的剩余价值，股票不会变
壁纸。但某会计师直言，在一九九八年本土型金融风暴时，每家出事企业都是强调资产大
于负债，但实务上，清算后价值一定会远低于帐面价值，兴航就算不成壁纸、也所剩无几
。
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