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内文：
升息3码很可怕？为何联准会可能不得不这么做？
投资人简直无处可逃，各大指数不断降落，小反弹之后，总有更多的坏消息打回原形，降
不下来的通膨，联准会要怎么因应，升息要升多少？成了今年的主旋律。美国联准会（
Fed）一口气升息3码的可能性在增加？鲍尔不是说好六、七月各升息两码的吗？
联准会2022年的利率决策会议公布利率的时间，每次都将牵动市场波动。
FOMC开会时间（美东时间） 升息几码 变动后利率区间 前个月CPI年增率
1月26日 0 0-0.25% 7.0%
3月16日 1 0.25%-0.5% 7.9%
5月4日 2 0.75%-1% 8.3%
6月15日 8.6%
7月28日
9月21日
11月3日
12月14日
联准会常常在开会，联准会主席鲍尔常常说这个说那个，要挑哪一句话听？
五月FOMC会议的时候，鲍尔有说只要经济数据符合预期，那6月、7月就是各升息两码（一
码是0.25个百分点，两码就是升息0.5%）。
但他也信誓旦旦说，会毫不犹豫升息，直到“有明显和令人信服的证据显示通膨回落。”
（看更多：联准会主席鲍尔：我没说要升息两码 但乐见市场提前反应）5月的通膨数据出
炉，显然有明显的证据显示，通膨还在一路向上，超乎预期，让华尔街非常担心，升息3
码（0.75%）是不是就近在眼前？
《华尔街日报》报导直指，通膨报告可能会让联准会考虑以高于预期的0.75个基点，上调
利率。
最近两份消费者调查也显示，家户的通膨预期在过去几天也在增加，这可能会让联准会视
为警报，因为通膨预期最后可能会变成自证预言。
联准会之前一直释放紧缩的讯息，希望能够影响市场的通膨预期，又说要看经济数据做决
定。暧昧的态度，说好听是，“灵活应对不断变化的前景”，但也让最讨厌不确定性的市
场猜得心累。
为什么升息3码牵动投资人情绪？
升息3码相当罕见，但也不是史无前例。
联准会上一次升息三码是上个世纪了，1994年葛林斯潘时代。投资市场现在很紧张，这周
的联准会政策会议可能会大动作一次拉升0.75个基点，将基准利率拉到1.75%的水准。
只是当时的总体经济正在快速成长，葛林斯潘在通膨过高之前抢先升息，这次美国可能在
明年走向衰退的预期愈来愈高，通膨早已过高。
升息3码早晚会发生？
想要增加联准会的公信力，同时对抗通膨的压力，巴克莱的经济学家认为，联准会将在本
周宣布升息3码，总之尽快升息就对了。
杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group）的经济学家也加入了升息3码的阵营，在
周末出具的报告中指出，“通膨还没见顶，甚至还说不上平缓，依然持续在向上，可能6
月的物价指数又会再次吓人。
“基于现在的事态，没有人会怪联准会升息（3码的），”杰富瑞的经济学家认为，当然
联准会也不喜欢吓投资人，股市很烂，对民主党的期中选举可能不会太好，但通膨超爆高
，影响更大，通膨急升等于给了联准会升息的免责条款。
摩根大通和高盛也支持本周就会升息3码的预测。
愈来愈多分析师们认为最快6月这次联准会就会升息3码，如果没有发生，那7月又会被拿
出来讲一遍。因为联准会利率就是落后通膨曲线了，大家都很清楚这一点。
做为预测工具的联邦基金期货（ Fed funds futures ）在芝加哥交易所的价格显示，下
个月升3码的机率超过50%，升整整1个百分点（4码）的预期甚至超过25%。
这样会不会太极端？鲍尔会这么鹰吗？
当然是很激烈，但是到底联准会说依赖数据做决定，是不是真心的？如果是，那狂升猛升
似乎是应对先前拖拖拉拉遗留下的苦果，能做的补救。
对通膨反应太慢，拖延症让Fed陷入两难，不升息难以压制通膨，大升息投资市场先哭给
你看，而且对供给面造成的物价上涨，可能也没有太大帮助。
这样也不好，那样也不妙，动作太慢的鲍尔让自己陷入了困境。
联准会如果坚持先前的策略，一路升息两码，坚信会看到通膨向下的，毕竟因为基期效应
，夏天的通膨应该会稳稳地往下没问题。照这样的节奏，九月将升息到2.25%到2.5%之间
，年底将达到3.25%到3.5%。
如果升息3码，将是策略的一大转变。
可能让大家相信，哦对，你真的会根据经济数据来做调整，Fed说要紧缩是认真的。
但升息3码也将陷入另一个困境，Fed的预测严重失准，“大家都知道联准会正在努力追赶
通膨，但现在看起来他们很恐慌，”Renaissance Macro Research经济研究负责人杜塔（
Neil Dutta）担心大幅升息将更难避免衰退，“因为这意味为了控制通膨，联准会愿意将
经济推向类似‘硬着陆’。”(看更多：联准会是衰退推手？联准会升息3套剧本一次看）
（资料来源：WSJ、CNN、Bloomberg）
心得：
升息一码已经让股市和房市住进加护病房，升息三码这是要对贷款买房的人杀人株心啊
已经有分析师表示：如果你的财富管理是交给理财专员
而理财专员现在还建议你买房或买股，这是非常不尽责的理财专员