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三迹象...央行利率估连十冻
2018-12-03 23:18经济日报 记者陈美君╱台北报导
中央银行将于20日举行今年最后一场理监事会议，从隔夜拆款利率下跌、主计总处下修今
年经济成长率以及美国联准会升息步调减缓等三大迹象显示，央行本季宣布利率“连十冻
”机率很高。
历史经验显示，隔夜拆款利率向来为央行利率政策重要观察指标，通常央行升息前，隔拆
利率就会提前跳升，但近期隔拆利率走势平稳，昨(3)日收在0.184％，较前一交易日(上
周五)下跌0.2个基本点，连两日下滑，代表市场反应央行政策利率将维持不变。
其次，主计总处日前下修今年经济成长率0.03个百分点至2.66%，并预测明年经济成长率
为2.41%，较8月预估减少0.14个百分点，主因是民间消费与民间投资不如预期。
金融圈主管认为，今、明两年经济成长不如预期，加上物价温和成长，央行缺乏升息的条
件与急迫性。主计总处预估，今年消费者物价指数（CPI）上涨 1.43%，下修0.09个百分
点；明年预测CPI上涨 0.96%，上修0.03个百分点，而央行启动升息的通膨警戒线为2%。
第三个原因，美国联准会主席鲍尔日前释出鸽派讯息，暗示升息速度将放缓，鲍尔透露，
利率虽仍处于历史上的低档，但已“逼近”估计的中性利率。金融圈人士指出，若美国缓
升息，市场对台美利差持续扩大的忧虑便可减轻。
至于台湾央行启动升息，会有哪些前兆？银行主管分析，观察央行前一波升息循环，可看
出升息的几项讯号：首先是逾4%的高经济成长率，其次是物价或资产价格走高、通膨预期
明显升温，第三是金融业隔夜拆款利率缓步走高。
回顾2010年6月至2011年6月，央行启动连五季升息半码，累计升幅0.625个百分点，重贴
现率由历史低点1.25%涨至1.875%，在此期间，我国经济成长率逾4%，且不只通膨预期升
温，因外资大幅流入，助长国内资产价格，央行除升息外，还加码祭出房地产信用管制、
调升外资活存准备率，垫高外资成本。以这几项条件观察，台湾目前并不具备升息急迫性
，目前重贴现率1.375%。
心得：
不要跟我说利率才一趴多 看利率做什么?
这种程度请到数字版
再解释一次 持有成本增加一点点 就会影响持有(或囤)的意愿
对价格影响就会很大
还有民间消费与民间投资不如预期 我看少子化的影响就在这里吧