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发稿时间：2017/03/23 20:58最新更新：2017/03/23 21:55字级： 字级缩小字级放大
中央银行23日召开今年第1季理监事联席会议，宣布利率“连3冻”维持不变，重贴现率仍为1.375%、担保放
款融通利率1.75%、短期融通利率3.625%。
央行总裁彭淮南（图）主持会后记者会。
中央社记者谢佳璋摄 106年3月23日
中央银行23日召开今年第1季理监事联席会议，宣布利 率“连3冻”维持不变，重贴现率
仍为1.375%、担保放 款融通利率1.75%、短期融通利率3.625%。央行总裁彭 淮南（图）
主持会后记者会。 中央社记者谢佳璋摄 106年3月23日
（中央社记者蔡怡杼台北23日电）中央银行宣布持续维持利率不变， 代表政策利率的重
贴现率连3季为1.375%，央行总裁彭淮南表示，货币政策为适度宽松；至于外界关切的美
方4月汇率报告，台湾3项指标中有 1个跑不掉。
中央银行今天召开106年第1季理监事联席会议。以下为理监事会后记者会上的12题问答，
媒体提问简称“问”，彭淮南回应简称“彭”。
问：你刚才在通膨展望的部分有提到，前两月为1.09%，央行估全年为1.25%，是否意味下
半年物价飙高的机会比较高一点？原因是基期？还是一例一休？
其次，在新台币的部分，你刚才说到不谋出口的利益，那新台币强升到现在，出口业抱怨
非常、非常多，央行有算过他们撑得下去吗？
彭：我可以从第二个题目开始回答，我在媒体上看到，老大不发言，都是一些机械工业在
讲，然后股价一直涨，而且这个董事长以前台币升值他的声音就会很大，这次老大不发言
了，为什么呢？因为他做了一些并购，做了一些创新，所以他的获利能力很好，他自己也
讲了，出口也要靠提升生产力，不能光靠汇率。
当然我也知道出口商对于台币升值的关切，但是大家要知道，新台币汇率是一个由供需来
决定，中央银行对汇率没有为所欲为的自由，我们的汇率还是由外汇市场供需来决定，只
有汇率过度波动，或产生失序变动，中央银行才会维持汇率市场的秩序，这是央行一贯的
立场。
CPI的部分我请经研处林处长宗耀做个说明。
林宗耀：我们的估测会比主计总处高，第一个原因，因为主计总处它的预测较早；其次、
我们看到去年年初因为1、2月物价上涨较高。另外，油价有可能在今年有走升的趋势，所
以大致来讲，因为我们有比较新的资料来预测，当然会比主计总处来得大一点。
问：想请教两个问题，第一个是汇率，另一个是金融市场的问题。我们在汇率的部分，因
为美方4月会公布最新的汇率操纵名单，它有3个定义，我们刚在解释时有针对前2个定义
做说明，包含与美国的贸易顺差、经常帐顺差相对GDP的比率，但第三个是关于该国持续
干预汇市，而今年新台币走升，我们有就这部分与美方多做沟通吗？
第二，央行报告有提到金融脆弱性的问题，有提到全球主要股市，所谓的全球主要股市有
包含台股吗？台股有同样的情况吗？
彭：第一个，我们会主动提供资料给它，我们也会经常有面对面的沟通管道，副总裁杨金
龙也跟美国财政部官员做非常好的面对面沟通。
另外，恐慌指数（VIX）是OECD国家，应该不会包括台湾，OECD通常是叫他的会员国去编
的。
台股今天已经来到9900多点、成交量有1000多亿元，台股的事情就是这样嘛，因为钱汇进
来，买台股必须用新台币，买进来就要在外汇市场抛，抛的话美元的供给就会增加，美元
的价格就跌，就是台币升值，抛回来之后拿到新台币就去买股票，股价就涨，就是这样连
动的现象。
问：与国际比较，台湾是属于低弹性、高保障的劳动市场，相对于大家现在关心的一例一
休新制，央行的报告是否有暗指台湾这些新制对台湾劳工保障缺乏弹性？是否要做调整？
现在的劳动市场是偏向弹性？还是偏向安全？
彭：我想这是你的猜想，好不好。中央银行只是提出报告说我们劳工市场怎样对国家经济
发展有帮助，就是说，这份报告很多都参考ILO(国际劳工组织)的报告，所以劳动市场必
须要有弹性，但是也不能过于弹性。就是说，劳工还是比较弱势的，政府还是要给予保障
，所以，劳动市场必须要有弹性加安全。
照这里来讲，我们的劳动市场可以让它弹性更多一点。
问：一例一休有造成一些物价上涨，而央行对物价展望是温和的，是不是因为央行评估结
果认为一例一休对物价上涨没有一次性的关系？
彭：物价是各种商品加起来的，有些东西在涨，但学费、交通费、水费、电费、健保等都
没涨，这部分胃纳也相当大。为什么很多外国人喜欢住在台湾，就是说台湾有高品质的医
疗照顾，品质好、价格又合理，那些不动的话，加起来对我们物价产生一个很大的稳定力
量。
物价是整个的平均数，有些东西是在涨没有错，我看劳动部在做一些解释了，让它更有弹
性。
问：新闻稿有提到新台币汇率走升会造成金融情势趋紧，可以帮我们解释一下这个意思吗
？第二个问题是，美国已经启动升息，我们指标利率已经连续三季不变，下季的货币政策
还是宽松吗？还是会往中性的方向走？在符合哪些条件下，我们会考虑调高官方利率？
彭：金融情势指数包含很多，有新台币名目汇率、利率、股价，很多种变量，把它编成金
融情势指数，金融情势指数已经从宽松拉到中间下来一点。中央银行会不会调政策利率要
看当前的物价压力及对未来物价的展望，这是最重要的问题，当然我们也要考虑到其他指
标，不是单独一个指标。货币政策是适度宽松。
问：害不害怕4月中旬公布出来的汇率报告，还是被列为观察名单？
彭：事实上3个指标，1个我们跑不掉的，就是经常帐顺差占GDP的比率。
经常帐顺差是反应超额储蓄，因为我们投资率有一点点的下降，储蓄率在上升，以前我也
讲过了，通常企业借入资金从事投资，现在企业储蓄还大于投资，现金为王，造成储蓄率
大幅上升，投资率下降的话，超额储蓄就会有经常帐顺差。
经常帐顺差除以GDP，小国家分母小，就很容易达到3%，像瑞士、新加坡、台湾这是很容
易的，台湾很难低于3%。
第一个标准，我已经跟大家说明了，我们远低于200亿元；第二个标准，事实上，我们也
没有在干预，大家也知道，媒体朋友都说“老大都不进场，对不对”。
中央银行23日召开今年第1季理监事联席会议，宣布利率“连3冻”维持不变，重贴现率仍
为1.375%、担保放款融通利率1.75%、短期融通利率3.625%。（图为央行总裁彭淮南谈话
摘要）
中央社制图 106年3月23日
中央银行23日召开今年第1季理监事联席会议，宣布利率“连3冻”维持不变，重贴现率仍
为1.375%、担保放款融通利率1.75%、短期融通利率3.625%。（图为央行总裁彭淮南谈话
摘要） 中央社制图 106年3月23日
问：央行现在处于两难的情况下，因为台币升值让出口商很受伤，但4月又要公布汇率报
告，想请问总裁你现在的心情是怎样，在外面市场波动这么大的时候，你的心情是怎样？
第二个是你在处理这情况时，你的优先级是什么？
彭：我的心情就是前总裁谢森中先生老是告诉我要心情愉快，要正面思考，人要正面思考
，心平气和的话面对困难都可以迎刃而解，但是大家也知道我们是小国家，小国家有小国
家的为难之处。
政策优先级的话，根据中央银行规定，中央银行经营目标第一是促进金融稳定，第二是
健全银行业务，第三是维持货币对内对外价格的稳定，第四在达成上述目标后，协助经济
成长，我的优先级就是这样，这是国家、法律、中央银行给我的任务。
问：前瞻基础建设是你提出的吗？行政院长林全今天在院会中一些可能会让你不愉快的话
，比方说他觉得他没有很喜欢你，但这不是告白，我的意思是说，你跟院长或跟总统蔡英
文的互动会不会受影响？
彭：中央银行已经一段时间在新闻稿中讲过，让经济稳定持续成长必须要货币政策搭配财
政政策，以及结构性的改革，我不晓得怎么会把前瞻基础建设弄到我头上来，中央银行是
在理事会的新闻稿中一直这样讲的。
那个我看过，林院长说他没有不喜欢我，也没有特别喜欢彭总裁，这是很正常的事情，假
如我当院长的话，我也不可能特别喜欢哪一个阁员，院长对所有阁员应该一视同仁，我想
院长讲的话是对的。
院长怎么能够特别喜欢我呢，不能够这样做的，要公平，我觉得他讲的话是对的。
问：报告最后有讲到川普的基础建设，提到美国有缺工的问题，虽然方向看起来是对的，
但你对它的效果好像没有很认同？在台湾是否有同样的问题？
彭：不一样，美国川普1兆美元的基础建设杠杆高达33倍，我们的8824亿元是我们有编预
算的，而且我们的预算是在既有的财政空间之下。
早上我在行政院会说过，我们的举债余额不能超过GDP过去3年平均数的40.6%，我的了解
，根据主计总处估计，未来的7年半内，它的限额最高也不会超过35%，我们是有财政空间
的，不会破表。
根据我的了解，它未来的平均数都低于百分之35，川普他的非常创新，杠杆33倍，1兆只
有拿一点点的资本，很多钱是要用减税或举债，所以不一样，两个作法不一样，我们是真
的有钱去推动基础建设，与川普计画的做法不一样。
问：总裁你说我们从去年就在新闻稿就说要增加内需、增加基础建设，请问行政院在推出
前瞻基础建设之前有跟央行讨论过？还是总统有征询过你的意见吗？
彭：身为内阁一员，最主要就是，我们会在我们新闻稿中，事实上你可以看到，在我们过
去的新闻稿也几次提过，就是说在一个国家没有财政空间的情况之下，而且利率很低的时
候，去推动品质良好的基础建设，有助于国家的永续发展，中央银行在理事会的新闻稿中
经常提过，而且我这资料都会送给长官、媒体朋友，若有人看央行资料就会知道央行的立
场。
问：主计总处之前有发布国人1月实质薪资回到两千年左右的水准，代表这十几年来虽然
经济大多成长，可是薪资却是衰退的，总裁刚刚提到企业储蓄很多，今年以来台湾很多上
市公司都办理现金减资，企业把帐上现金放回到大老板手上，有学者建议要有财政或金融
政策，要求企业若获利要对员工加薪，你觉得是否有必要？
彭：新加坡它的鼓励就是说，获利的时候应该多拿一些盈余分配给员工，我想理想的工资
制度应该是有固定基本工资，然后再来一个变动工资，变动工资是按照公司盈余来分配，
这样的话，工资有弹性的话，这社会会达到充分就业，而且员工可以跟公司成为生命共同
体，因为他努力赚钱赚很多的话，他就会得到比较高的待遇。
所以，我希望我们的老板把员工当成非常重要的生产要素，董事长不是只有对股东负责，
董事长更应该照顾他的员工，因为你没有员工，你哪有盈余去分配给股东，这个观念要改
，事实上有些企业已经在它的章程提到，它的盈余要多少回馈给员工。
问：总裁你刚提到汇率操纵国名单，我们的经常帐顺差没有办法达到美方的低于GDP的3%
？这项以前应该也没有达到标准，为什么没有被列进去，但去年却连续两次被列入；第二
个问题是前瞻基础建设可以让今年经济成长率到2%？
彭：未来几年很难低于3%。另外，根据主计总处的预测，以及林院长开的记者会说到会增
加0.62%，那半年就有0.31%，依据林院长讲的数字，就很有可能破2，达到2%。1060323
连结：
http://www.cna.com.tw/news/firstnews/201703230469-1.aspx
其他：通膨预估全年为1.25%，展望温和，货币政策为适度宽松。