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央行立院书面报告 市场解读：暗示利率可能连三降
［记者吴佳蓉／台北报导］央行将于３月底召开理监事会，外界关注是否再降息，中央银
行总裁彭淮南在给立法院财委会的业务报告中指出，今年经济难明显成长，“通膨展望温
和，货币政策仍有弹性运用空间。”市场解读，央行降息可能相当高，幅度介于半码至1
码间。
外界臆测降息幅度恐介于半码至1码
彭淮南10日将赴财委会进行业务报告，他在报告中指出，历经去年两次降息，现阶段国内
通膨率较主要国家低且稳定，货币政策有更大弹性运用空间，货币及信用也维持宽松，无
欧、日发生的信用紧缩现象，长期短期利率低于多数国家，未来将持续注意国内外经济情
势变化，采取妥适货币政策。
据此，金融人士解读，出口、民间投资及消费前景都不好，在“仍有货币政策空间”状态
下，央行不仅三月底理监事会将再度调降利率，这波降息循环，至少还将持续到六月，不
过即使如此，未来两季再降一码，台湾利率依旧为正。
彭老：台湾今年经济难明显成长
针对负利率，彭淮南在报告中指出，各国动用量化宽松及负利率等非传统性货币政策，欲
挽救经济困境，结果造成外溢效果，冲击全球金融市场，对经济成长助益不大。加上美国
升息、欧、日等国采负利率，主要国家货币政策分歧，更加大市场动荡。
彭淮南表示，从汇价、通膨预期、股市等数据来观察，实施负利率国家，至今成效不彰，
但却可能引发众多负面冲击，包括对消费者支出产生负面效果、弱化银行中介功能，降低
公债市场流动性，以及过度使用货币政策，导致忽略财政政策及结构改革重要性。
金融人士：短期央行跟进负利率可能性微乎其微
他指出，大国货币政策会透过资本移动波及他国金融市场，尤其经济规模较小的国家，所
受冲击与压力更大。据此，金融人士解读，央行跟进采行负利率的可能性，短期来看微乎
其微。
此外，彭淮南在报告中也提出药方，货币政策有其侷限，国际货币基金（IMF）、G20等组
织报告都强调，单靠货币政策已难有效提振需求、带动成长，建议若搭配财政扩张及结构
性改革，激励景气效果较大，如针对财政、劳动市场、商品市场及政府治理等面向进行改
革。
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http://news.ltn.com.tw/news/business/breakingnews/1625971
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