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内文：
工商时报【记者张志荣╱台北报导】
巴克莱资本证券非科技产业研究团队主管叶昌明昨（22）日指出，台湾房市已进入“政治
冰河期”，未来18个月政策不确定性将冲击大台北地区房价下跌5％至15％，其中又以台
北市的豪宅，及新北市的新庄、林口、淡水等地区会面临较大降价压力。
叶昌明因而将华固（2548）、远雄（5522）、冠德（2520）等3档个股投资评等均调降至
“中立”，合理股价预估值分别调降至69.9、38.8、24.6元，非科技族群较看好南亚（
1303）与统一（1216）。
不过，叶昌明认为，冠德、华固、远雄2014年现金收益率分别达8.1％、7.8％、10.1％，
2015年也有5.2％、7.2％、6.2％，对股价下档应可构成支撑。
叶昌明指出，与中国4月起纷纷祭出宽松政策不同的是，台湾政府在下列两项因素考量下
，房市政策将会转趋严格：
一、接下来的选举将使得政治人物制定有利于中低收入选民的房市政策；
二、政府无法提供年轻族群足够的公共住宅；尽管台北市的换屋需求仍在，但投资需求预
期未来两年都不会好。
受到政府利空政策影响，去年房市交易量创下近12年来新低、且大台北地区房价约下滑3
％至5％，叶昌明认为，受到下列两项因素影响，未来18个月房价预计还会再跌5％至15％
：一、需求展望依旧欠佳；二、央行自明年起将展开新一轮升息周期。
根据叶昌明的评估，台北市的豪宅（因房屋税大幅调高）及新北市的新庄、林口、淡水等
地区（供给明显过剩），在房价上会面临较大下修压力。
叶昌明指出，新版资本利得税制不但会冲击房市需求，且会增加建商所得税率；更甚者，
房市景气从去年开始丕变，后年起建商获利能见度将降低，考量到房价走跌、销售表现欠
佳、税率假设值拉高等因素，将建商净资产价值（NAV）调降10％至26％。
叶昌明表示，目前营建族群股价大多处于过去6年投资价值区间的中低阶位置、低于NAV预
估值约30％至50％左右，但即便如此，如此低的投资价值预计还会持续至明年1月总统大
选前，因为房市政策不会有利，加上华固与远雄过去6个月股价表现还算不错，都是此时
调降相关个股投资价值的原因之一。
连结：
http://ww2.money-link.com.tw/RealtimeNews/NewsContent.aspx?SN=2347923001&PU=0002
其他：
给空军一剂强心针

CECA:

ceca:好可怕喔,有没有便宜的房子要卖阿.

a:好可怕喔,有没有便宜的房子要卖阿.

好羡慕ceca都有买不完的钱

没办法阿,祖上以前就一直买房子,都没贷款.现在卖一间,当然可以买好多间阿.卖一间外围透店,回市区买一堆废墟..XD等到之后一堆废墟整好卖掉,再到市区换一间透店.人生不就是这样子吗.至于市区的透店..再等土地整并阿..XD后来才知道,我家台北的透店还再都更奖励区块内哩.

要选票找平民 要现金找财团建商

台北蛋黄区不会跌,台北跌全台谍更惨 (声嘶力竭)