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提到欧洲货币政策，许多投资人可能都知道德国央行总裁 Jens Weidmann 是被视为非主
流，欧洲央行（ECB）总裁德拉吉（Mario Draghi）、副总裁 Vitor Constancio 的谈话
才是各方该关注的焦点。同理可证，美国联准会（FED）主席叶伦（Janet Yellen）、副
主席费雪（Stanley Fischer）不但有实权而且也具有资历声望，美国地方性联准银行官
员的偏激谈话实在不用过度关注。
费雪拥有多年经济学教授资历、曾教过前 FED 主席柏南克（Ben Bernanke）以及现任欧
洲央行总裁德拉吉（Mario Draghi）。Thomson Reuters 报导，费雪 23 日在纽约经济俱
乐部发表演说时坦承，强势美元、低油价的确会影响到美国货币决策，美元走升的确会抵
消宽松货币部分的激励效果。费雪虽说美元、油价的冲击都仅是暂时性的，但他也强调升
息前美国就业市场有必要进一步转强。他说，FED 首度升息可能是在今年 6 月、9 月或
更晚，也有可能是在 6-9 月之间；首度升息后未来将视经济数据、地缘政治风险等因素
调高或调降利率。
费雪指出，“明确指引”以后的重要性将会降低，联邦公开市场操作委员会（FOMC）每次
开会将依据当时的经济状况制定联邦基金利率。他说，美国经济无可避免地一定会面临冲
击，“持续稳定升息”几乎是一件不可能的任务，FED 将保有升息或降息的弹性。
彭博社报导，费雪 23 日表示，今年底升息可能有其必要、但后续的升息则是充满变量。
费雪指出，单纯意图透过操纵汇率来创造经济成长是不能被容许的，所幸到目前为止伙伴
国家都没有这么做。
费雪去年 10 月在国际货币基金组织（IMF）、世界银行年会上表示，如果外国经济体成
长速度不如预期，FED 移除宽松货币政策的速度可能会因而放慢。费雪当时曾说，美国经
济是否转强需观察下列两大指标：产出缺口缩小、通膨逼近 2% 目标。
FOMC 3 月 18 日强调，一旦未来有相当程度信心通膨可以在接下来的一段时间内回升至
2% 目标时、货币政策就会开始紧缩。去年 12 月 FOMC 的 2015 年底联邦基金利率中间
预估值为 1.125%、3 月 18 日则是大砍至 0.625%，2016 年底预估值也自 2.5% 大砍至
1.875%。
FOMC 自 2012 年起明确定义“稳定物价”为个人消费支出（PCE）须年增 2%。PCE 2015
年 1 月仅年增 0.2%、创 2009 年 10 月以来最低增幅；2012 年 3 月迄今不曾高于
FED 设定的 2% 目标。2009 年 8 月美国经济开始复苏以来，整体时薪年增幅不曾高于
2.5%。3 月 6 日公布的 2015 年 2 月美国整体时薪平均年增幅自 1 月的 2.2% 降至
2.0%。
费雪去年 8 月 11 日在瑞典发表演说时坦承，金融危机以来全球经济复苏速度令人感到
失望，年复一年各大经济机构都得从年中起开始解释，为何全球经济成长率会比两个季度
前预估的还要差。
一年前《叶伦、费雪两大宗师掌舵，当心 FED 这艘船晃得更严重》一文就曾提到，费雪
曾在 2013 年 9 月于里昂证券所举办的研讨会上指出，外界不应期待 FED 提出未来政策
动向路线图，因为 FED 本身也不知道未来景气会如何演变。他说，央行总裁根本不知道
一年后会做出什么样的决策，因此给外界过于精准的指引是一项错误的决定。
连结：
http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=5115c5b6-691d-4483-aff3-4ed2521bc054
其他：有讲跟没讲一样，安抚投资人而已。