〈时评〉军工产业正夯值得投资人注意（下）
台船、驻龙、丰达科、全讯、中光电、亚航前景看好
台湾英文新闻－5/4, 2024 09:00
台船近年积极转型，业务朝向公、民并进方向迈进，去（2023）年营收214.35亿元，税前
净损40.33亿元，基本每股损失4.32元，完成私募增资19.58亿元，改善财务结构，目前在
手订单总额有925亿元，最醒目的是承接潜舰国造业务。
台船承接潜舰国造
台船承接的国舰国造业务，关键设备及设计建造技术，困难度相当高，不论磐石军舰、玉
山军舰、海崐潜舰，都需要逐步掌握各种关键技术。目前台船手中已有16艘国舰国造业务
，以及8艘修舰改造业务，另正积极争取军方无人舰研发制造，是军工产业重点企业。
台船今年3月9日交船嘉义级巡防舰第3艘“云林舰”，并与第4艘“台北舰”命名，联合举
行庆祝典礼，蔡英文总统、赖清德副总统共同出席。国舰国造从2018年起步，迄2027年，
预计10年将建造141艘军舰，总吨位超过3万3千吨，未来发展值得重视，台船功不可没。
驻龙营收亮眼
驻龙去年交出亮眼的成绩单，营收8亿3,265万余元，每股盈余6.21元，优于2022年每股盈
余4.71元。驻龙民间客户主要是波音机型，目前订单量远超过交机数。由于是航太铝合金
加工专业厂，长期技资特殊设备与制程，毛利率高于同业，手上订单长达5至10年。
由于航太业生命周期可长达30年，远高于半导体跟电子业的2至3年，汽车业5至7年，因此
航太业订单在各行业中，能见度最长，客户每5年才开标一次，重新议价。驻龙的产品深
受客户重视，希望能够取得长单，订单一次谈10年，手中握有的公、民营航空业订单都非
常稳定，有利公司营运。
丰达科专攻航太扣件
丰达科是专攻航太扣件制造厂，去年净利3.08亿元，年增105%，每股盈余5.77元，创近3
年新高。受惠于航太景气复苏，飞机制造与维修，对航太需求量大增，不论毛利率、营益
率均显著成长。
目前丰达科在航太扣件的国际竞争对手，因营运资金及技术人才不足，无法有效供应材料
，造成航太订单大幅流向丰达科，订单能见度长达1年以上。丰达科已将产能扩展至马来
西亚，通过增资马国子公司MY NAFCO PRECISION SDN.BHD. 500万美元，期使该公司成为
国际性企业。
全讯掌握飞弹组件
全讯是军工产业中，飞弹生产重要企业，由于该公司是军用微波通讯元件的领导厂商，拥
有自己的IC设计以及模组制造能力，产品线频率覆蓋1 GHz至40 GHz。国防部对于军工产
品的要求，比一般商用产品更高，全讯因此成为军用微波元件市场的寡占企业。
全讯在手军工订单，包括陆基、天弓、天剑、雄风飞弹及雷达等项目，预计今年在手订单
将有20亿元以上。去年每股获利5.88元，配息4元，配股1元。今年前3月营收为2亿7,809
万余元，比去年同期增加25.19%。
中光电打进无人机产业链
中光电旗下子公司中光电智能机器人，是首家通过两款军用商规无人机原型机检测的公司
，符合军方通讯、飞行速度、防水防尘等要求。另外又开发无人机上的影像拍摄等零组件
。中光电智能机器人和外国厂商合作，生产长达5公里远距离遥控器，符合作战需求。
中光电2023年每股获利3.56元，配息3元，今年第一季营收91亿1,959万余元，比去年同期
减4.71%，由于将推出多款和高通技术公司处理器合作的运算平台，并自行开发AI 系统模
组解决方案，应有机会扩大无人机商机，未来发展值得注意。
亚航强化军机维修业务
亚航积极向军民航空界争取业务，今年持续执行现有OH-58、CH直升机合约，以及空勤总
队UH-47直升机维护保养业务。另取得陆军四型机商业维修案，松山厂取得行政专机及查
核机维修专案，合约期限将至2026年。
亚航并积极配合中科院锐二无人机组装需求，预计今年将贡献营收，正建立无人机生产线
，争取未来中科院无人机量产商机。锐二无人机毛利率将达18.8%，高于该公司平均的
9.86%，亚航预估税后纯益有机会到达1.77亿元，年增190.72%，每股获利约0.85元，比去
年每股获利0.31元，大幅增加，长期营运机会不错。
https://www.taiwannews.com.tw/zh/news/5678844
心得/评论：
没想到台湾国产车一塌糊涂
军工产业还这么强
看来要军武外销也没有问题
投资人准备好布局了吗