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从台积电法说结果看国内外半导体业景气的轮廓
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发布时间：
2023.4.27
记者署名：
刘佩真
原文内容：
原先市场对于国内外半导体业景气多半认为2023年首季为谷底，第二季跌幅缩减，第三季应可顺利复苏，但后续杂音则变多，市场多空因素交杂；不过在台积电法说会后，则让短期内国内外半导体业景气的轮廓与样貌逐步浮现，有助于厘清部分的细节，投资面的众说纷纭也获得解答。
台积电继2023年首季合并营收略显不如预期后，第二季季减率将为4.4~9.2，全年度也将由先前宣布的微幅成长改为下跌1~6%，所幸资本支出并未调降
有鉴于2023年以来全球经济成长率表现呈现趋缓，导致部分终端应用市场的需求，不但使得库存水位的下降情况有些缓慢，且客户也因终端市场买气的疲弱而使下单仍显谨慎，故台积电2023年第二季合并营收季减率为中高个位数，尚介于原先市场预期的范围内，而全年度台积电也下修展望，也就是历经十三年合并营收的成长，2023年将转为衰退1~6%。不过台积电资本支出仍维持于2023年1月公布320~360亿美元的水准，显然基于海外扩产如期推展，以及台湾先进制程的研发与量产持续，仍将让台积电整体投资水位尚有一定的水准。
虽然半导体景气目前虽已筑底，惟无晶圆厂的半导体库存持续堆积，致使整体国内外以半导体为首的科技供应链信心仍有限
展望2023年下半年的景气表现，则维系在总体经济对终端需求的影响，以及全球主要无晶圆厂之半导体库存水位等两大主轴，毕竟全球经济成长率虽有所好转，但复苏的脚步仍显缓慢，使得消费者购买电子产品的需求尚未明显浮现，特别是中国市场，事实上，虽预期电脑出货量可在2023年上半年落底，但下半年的市况依然不明朗，仍需戒慎恐惧，至于智慧型手机虽已落底，但需求复苏力道似乎仍显温吞，其他包括服务器、车用半导体的成长力道则为趋缓情势，AI热潮对于半导体业虽带来正面助益，但尚无法扭转整体行业的景气表现，上述皆反映整体科技终端需求能见度有限
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此外，有关于库存方面，原先市场多预期无晶圆厂半导体库存可在2022年第三季到顶，但不论是台积电表达2022年第四季库存仍是高于公司预期，且2023年首季市场揭露的数据也同步验证台积电所说的库存仍持续堆积。值得一提的是，虽然近期仍不乏有听到先前景气最先下滑的LCD驱动IC或内存厂有获得急单，不过此次的急单恐无法与过去的盛况相提并论，因为目前的急单是与长期订单能见度有限的情况有关，主要是客户考量总体政经情势的不确定性而无法预测下半年需求，故采取的因应策略则是转为让下单周期降低，但此急单并非反映市况的热络，反而是带着对未来前됊漯獐~心。
台积电高雄厂会持续进行，且将升级为先进制程的规划，反映不论是受到半导体景气循环周期的影响，或是地缘政治因素的干扰，台湾为我国半导体业者生产重镇的事实将不会改变
继2023年1月台积电法说会上宣布高雄厂7奈米制程因考量景气缘故而延后进行，28奈米制程则如期于2024年开始量产后；近期市场对于台积电在高雄厂Fab22的投资变化有不同的传言，所幸2023年4月20日台积电法说会中说明高雄厂将会弹性调整，把28奈米转为先进制程，此更加深台湾为高阶制程生产重镇的优势，而相信台积电此决定，主要是考量日本熊本厂的28/22奈米、16/12奈米即将于2024年量产，加上未来即有可能赴德国设置成熟/特殊制程的厂房，因而顺势将高雄厂的量产制程作新的规划。
心得/评论：
台积电仍维持其资本支出水准，惟原先市场预期Q3有望复苏的事可能要缓缓，AI风潮对半导体产业的助益不如先前车用芯片短缺来的猛烈。