原文标题：美房贷利率飙 专家：CRT泻 如忧2008年风暴重现
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发布时间：2022/10/20
记者署名：陈苓
原文内容：
联准会(FED)激进升息，美国房贷利率登上20年高。众人可能担心房市会爆发违约潮，大举
抛售房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)发行的抵押贷款相关证券。相关人士形容
，此种证券价格跌势之深重，仿佛市场准备迎接类似2008年的房市风暴。
华尔街日报19日报导，房利美和房地美发售的证券，名为“信用风险移转”(credit risk–
transfer、简称CRT)，倘若房贷违约大增，两大房屋融资巨擘背书的抵押贷款出现倒债，持
有CRT的投资人将蒙受亏损。FED升息，美国房市转冷，不少人担心经济将陷衰退，会伤害到
购屋者偿还贷款的能力，此种恐惧吓坏持有CRT的投资人。
他们深怕将有房贷违约潮，大举脱手CRT，并要求更多补偿才愿意持有。根据摩根大通(JPMo
rgan)，上周垃圾等级CRT的殖利率，比超级安全的美国公债高出6.75%。不计疫情初起之时
，此种程度的利差逼近CRT发售十年以来的新高。作为对照，今年1月，CRT殖利率只比公债
高出3.42%。
洲际交易所数据显示，上周债信评等B级的垃圾等级公司债，与公债的殖利率利差低于CRT、
报5.43%。这表示众人认为CRT的风险更大。房利美和房地美不承作贷款，而是把借贷机构的
抵押贷款打包成证券、卖给投资人。倘若相关的抵押贷款违约，两大巨头保证支付。CRT没
有此种担保，而是靠着高报酬吸引投资人，抵销可能的亏损风险。
心得/评论：
房贷利率太高怕违约，没人敢买房贷抵押债券，房地美在上次2008学到教训，不会担保此类
债券，让投资人自负盈亏。