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黑田估坚持负利率 日本成全球央行界“最后的武士”
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发布时间：
2022/09/20 12:00
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记者署名：
余晓惠
※原文无记载者得留空
原文内容：
包含美英日台在内 13 国的“超级央行周”登场，从美国联准会 (Fed) 到瑞士央行
(SNB) 的央行都预料升息，使坚持负利率的日本银行 (央行，BOJ) 显得更加特立独行。
日银本周四宣布决议，预期将宣布延续货币政策不变。当天稍早宣布决策的 Fed 很可能
升息 3 码 (75 个基点)，瑞士央行已经启动升息，如果 9 月如市场预料升息 2 或 3 码
，将正式脱离负利率阵营。
如此一来，日本将成为全球最后一个负利率国家，并让饱受打击的日元再度走贬。
日元兑美元徘徊在 24 年低点附近之际，东京当局近期加强口头警告力道，财政部长暗示
不排除直接进场干预，且必要时可能快速出手，不会事前警告。
日银总裁黑田东彦曾表示不乐见日元快速贬值，但知情人士透露即使日元本月稍早贬至
144.99 日元兑 1 美元，日银仍维持“弱势但稳定的日元，整体有利于经济”的看法。
黑田还曾说，就算日银为了日元调整政策，仍是徒劳无功。
野村证券首席经济学家 Kyohei Morita 说：“日元可能贬破 145，但如果集中火力抛售
日元，就像在玩火一样。这次的不同之处在于，交易员将须在黑田宽松不变的立场和日本
货币官员强烈警告之间评估。”
黑田认为，阻止日圆贬值需要大幅升息，但这最终会让经济崩溃。利率正常化只能在物价
持续上涨的情况下进行，而物价要持续上涨，得靠日本有强劲的工资成长。
调整指引的可能性
日银目前把短期利率维持在 - 0.1%，但对公债的 0.25% 殖利率上限正面临挑战。全球债
市卖压已把日本公债的殖利率推升到该上限，使日银上周三和周四斥资 1.4 兆日元 (98
亿美元) 买进债券。
曾任日银官员的 Hideo Hayakawa 说，日银应该调整殖利率控制曲线，因这项政策的殖利
率上限导致日元贬势不止。然而日银官员已经明白表示，放宽殖利率上限的效果等同升息
，在物价持续上涨之前，这不在选项内。
日本周二 (20 日) 公布，8 月剔除生鲜食品的消费者物价指数 (CPI) 年增幅为 2.8%，
已经连五个月超过央行 2% 目标，代表日银周四若要解释为何持续宽松，必须给投资人一
个完善的解释。
如果日银真的想因应物价而调整政策，针对未来利率的指引修正，会比修改殖利率曲线控
制来得轻松。
但经济学家预测，日银本周有将近 80% 机率会维持现行指引，并按原定计画日期结束疫
情期间的特殊支持计画。
三菱 UFJ 摩根士丹利证券固定收益首席策略师 Naomi Muguruma 说：“日银的宽松倾向
将保持不变。”
心得/评论：
日币就是等到全面开放外国旅客日本自由行
不少台湾人都准备兑换一堆日币去报复性消费
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