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大数字／台股反弹 散户激情不再
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发布时间：
2022-09-18 02:02
记者署名：
魏兴中
原文内容：
台股日前在国安基金宣布进场护盘的利多激励下，行情一度大涨超过千点，站上万五大关
并创波段反弹新高。不过，有趣的是，散户投资人似乎激情不再，此从融资余额变化、成
交量仍处低档、及当冲比高低等三大指标，即可窥见一二。果不其然，行情在8月17日见
高后，再度转趋疲弱。
今年上半年，台股在疫情扩散、俄乌战争、联准会升息等各项国内外变因的干扰下，指数
自年初历史新高18,619点盛极而衰，一路震荡盘软，至7月12日来到低点13,928点才止跌
，区间跌幅高达25.19%，超过二成的熊市修正门槛。
正当市场一片凄风苦雨之际，国安基金突然宣布进场护盘，市场多头军心为之大振，带动
行情自隔日起一路上涨，期间即便遇到中国大陆军演，行情依然守稳万五大关，区间指数
一度大涨超过千点，甚至再创波段高点，表现相当突出。
尽管台股短线曾强势表态，不过广大的散户投资人似乎并不买帐，颇有场外看戏的浓厚心
态。此从融资余额增幅甚微、成交量能仍处相对低档、以及当冲比相较往例大幅提高等三
大指标即可窥见端倪。投资人理性不追高，印证其后台股再度震荡盘软。
首先，观察这波大盘强势上涨以来的融资变化。集中市场融资余额由7月12日的1,882亿元
缓步增加至8月12日的1,906亿元，24个交易日，增幅仅1.27%，相较同期间大盘涨幅9.59%
，显示投资人受激励追买的情况并不踊跃。
其次，大盘成交量能仍处相对低档，并未明显增加。以期间大盘10日均量来看，由7月12
日的2,472亿元一路缓步下滑，至8月12日降至1,987亿元，形成“价涨量缩”格局，显示
行情越涨，投资人缩手的情况越严重的尴尬景况。
第三，当冲比较往例明显冲高。统计这次台股大涨千余点期间，上市当冲比平均值达
39.44%，相较于前两次（2020年3月19日至2020年3月25日、2018年10月26日至2019年3月
15日）大盘跌逾千点后再大涨超过千点的27.57%与29.31%均明显提升，显示投资人此次操
作不太愿意长抱持股，做短意愿相当强烈。
事实上，法人解析，此次台股在国安基金宣布进场护盘的利多激励下，广大的散户投资人
之所以兴趣缺缺的主因，主要在于上半年这波修正幅度过剧，许多投资人、特别是股市小
白受伤惨重，再战意愿不高、甚至已无力再战。
此外，面对下半年传统电子旺季，市场却利空不断，包括电子下游硬件领域，如智慧型手
机、笔电、桌机、显示器、被动元件等，纷纷传出需求不振或价格下滑的讯息，影响相关
厂商营运不佳，进而限缩广大股民的出手意愿。
尽管台股低档反弹，曾一度大涨超过1,500点，不过广大股民多超级无感，也显示不少老
股民在市场多年的淬炼中，已相当理性，不再轻易追涨杀跌。
心得/评论：
散户没出手的原因是国安基金进场时点太早
历史上国安基金没这么早进场过
万四以上就进场
而且离十年线还很远
国安基金就进场护盘了
你知道景气衰退然后股价仍高没修正多少
散户当然没进场意愿
就让国安基金当外资提款机