※ 引述《freeclouds (创造自己新的人生)》之铭言：
: 早上看了好几个投顾老师都说 台股即将大涨上千点
: 现在就是等金管会宣布何时实施限空令 说上次台股实施限空令涨了快三千点
: 那这样算起来如果开始限空令 那台股要上万八就应该不是梦了
: 现在当空军是不是很惨 明明经济数据都差 景气也要下行 做空股市
: 要被国安基金狙杀 还要被金管会限空令
: https://imgur.com/o4DFmCj 附上前四次限空令的背景跟结果
: 来世真的不要当空军了
关于限空令的作用 在"期间" 与 "结束" 做了一些分析
在限空令开始与期间 因为向市场投射的讯号太明显，所以台股的表现并不会太好。
以下一点计算
限空期间:
参考 https://www.gvm.com.tw/article/92787
限空期间月份:虚拟变量 DSS，1999年迄今有17个月份
if 限空 then DSS=1, esle DSS=0
市场报酬率:TW、SPX
其中以SPX当作全球市场报酬的代理变量
虚无假设:限空月份报酬率>0
结果
Variable Coefficient t-Statistic Prob.
C -0.000657 -0.207612 0.8357
SPX 0.786817 11.59803 0.0000
DSS -0.022452 -1.679456 0.0941 *
DSS系数为-0.022，0.05<p值<0.1，
于p<10% 下显著，
因此拒绝限空令月份报酬率为正(r%>0)的虚无假设
=>限空月份在市场报酬率(SPX)，还会比SPX平均单月多跌 2.2%。
若以波动度贡献来看，以 DSS*TW^2 做变量，若该系数显著为正
则代表限空令月份波动贡献较高
结果
Variance Equation
Variable Coefficient z-Statistic Prob.
C 0.0001 2.56 0.010
RESID(-1)^2 0.1224 2.83 0.005
GARCH(-1) 0.8351 18.02 0.000
DSS*TW^2 0.1584 1.78 0.075 *
=>限空令期间 波动度明显较较高。
根据分析限空令期间，平均跌幅较SPX高，限空令期间波动也较大。
但限空令资讯不是一无是处，重点在何时结束限空令
SPX TWSE 限空令结束
后6个月报酬率
99/08 1,320.41 8,158 0.291
09/07 987.48 7,078 0.666
16/03 2,059.74 8,745 0.068
20/12 3,756.07 14,733 0.267
若扣除 2009/7 金融海啸的 限空令，另外三次在 结束限空之后报酬率皆为正数。
结语
如果宣布限空令，我的建议是不需要第一时间抢短，还太早。
会宣布限空除了一些我们知道的事情之外，也许还有一些是我们不知道的事情
做单不怕风险，怕的是不确定性升高。
尽量从事波动高正相关的交易策略，例如buy call/buy put。
限空令的结束 是很好的加码讯号。