原文标题：
联发科法说落幕 内外资多空两样情
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发布时间：
2022.08.01
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记者署名：
工商时报 简威瑟
※原文无记载者得留空
原文内容：
台股领头羊法说旺季持续开跑，
IC设计龙头联发科最新公布第三季财测约略符合市场预期，并下修今年营收成长预估，
会后内外资多空持续分边站队，
乐观派如：高盛、摩根士丹利证券等认为坏消息已过，
保守派的摩根大通、凯基投顾则示警持续留意库存调整。
联发科在法说会上释出因市场不确定性增加，
预期本波库存调整潮将延续至少二至三个季度，意即库存调整将可能要到明年首季，
看法比起过去来得保守，让不少内外资研究机构不敢掉以轻心。
摩根大通证券指出，联发科下修全年营收成长，以及库存调整说法，
大致在市场的预料之中，但市场依旧担忧需求疲弱，
对供应链在二、三季内有效清理库存的信心程度不高，
目前看来，除非要等到库存清理进度或大陆市场终端需求趋于明朗，
否则联发科股价很可能只在区间震荡。
摩根大通评估，5G循环触顶后，智慧机系统级芯片（SoC）市场成长将减速，
因缺乏新品循环加持，对联发科采中性观点，
研判股价未来几季可能在600元～800元之间游走。
凯基投顾提出，不只联发科下修，竞争对手高通也因全球中低阶智慧机需求较弱，
导致第三季展望较逊色。考量联发科在容易受通膨与总经影响中低阶市场市占最高，
加上仅少数机种采用联发科高阶或旗舰的天玑8000、9000系列产品，
行动业务缺乏成长动能；凯基投顾赋予联发科股价预期仅530元，为市场最低。
乐观派外资对联发科维持正面观点，部分研究机构也趁联发科下修全年成长目标之际，
顺势调降目标价，整体而言，股价预期多介于800元～1,000元间。
大和资本证券认为，同步考量联发科财报与财测展望，智慧机供应链进入库存调整期，
研判联发科进入连续三季的获利下降循环，然评估时间不会更长，
也不至于伤害到联发科长期结构性增长题材，
何况目前评价有吸引力，建议旗下客户可以趁股价走弱时买进，
然也强调，买进之后还需要一点耐心等待。
摩根士丹利证券同样看好联发科后市，
且提出，大陆智慧机需求今年以来已年减10％～15％，为明年的成长降低了比较基期，
假使大陆智慧机库存于二至三季去化完毕，
联发科芯片2023年第二季出货量将有明显复苏。
https://i.imgur.com/5nCYrxc.jpg
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发哥法说结束后 内外资看法分歧
有人认为仍须等待库存调整 也有人认为利空出尽 评价偏低
鸠竟今天是丸子还是稳了呢