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欧央行宣布升息2码 学者、分析师仍看坏欧元长线反弹
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发布时间：2022-07-21 21:04
记者署名：巫其伦
原文内容：
在通膨创新高下，欧洲央行（ECB）21日召开货币决策会议，宣布升息2码（0.5个百分点
），为11年来首次升息。国内学者及汇银人士均认为，美国基本面仍远优于欧元区，有条
件维持“更暴力”的升息节奏，美欧利差还是会继续扩大，ECB启动升息短线可推升欧元
行情，但中长线美元强势格局不变，欧元与美元再现1比1“平盘”的可能性还是存在。
国内银行业者则说，ECB升息对商业银行来说是利多，但ECB启动升息也是意料中迟早的事
，市场真正领头羊还是美国，欧洲即使7、9月都升息2码，对市场影响其实不大，“市场
还是聚焦美国这波升息循环会走多远”。
ECB宣布升息2码，汇银人士认为，先前大家对欧元都是做空较多，现在大部分利空都已反
映完，加上升息两码比预期高一些，欧元短线应有较大反弹机会，而国际美元涨势也会稍
微受阻；但整体来看，ECB即使升息也仅两码，中长期升息幅度仍小于美国联准会（Fed）
，且美国经济基本面仍远优于欧洲，有较大本钱继续强势升息，美元偏强的态势没有改变
。
汇银人士也说，欧元区市场仍面临严峻能源危机压力，后续经济成长势必会受阻，升息幅
度恐无法太大，且目前各国国债收益率都飙高，欧洲也要避免过去欧债危机再现，怕出现
倒债风险，因此还是会持续执行购债计划，避免碎片化政策；而美国已经开始缩表，欧洲
维持资产负债表的规模，看来美国紧缩力道还是较大，欧元长线要强劲反弹的难度颇高。
至于ECB九月有无本钱再升息？汇银人士认为，尽管ECB已明示9月可能持续升息，但一切
就看通膨及经济放缓，由于欧洲能源太倚赖俄罗斯，后续就看俄乌战争影响，若经济受限
过大，升息步调可能就会被打乱。而其他新兴市场货币则要气氛有无改变，例如美国经济
是否走到尽头、美国通膨下滑程度，若气氛出现改变、升息预期就会调整，届时市场也可
能开始做多非美货币。
台经院研究六所所长吴孟道则说，从升息观点来看，ECB升息幅度从原本预期1码变成2码
，欧元短期一定会注入强心针，但下周Fed至少是升息3码，美欧利差仍在扩大中，加上市
场焦点从通膨转向经济衰退不确定性，资金还是会往美元避险，欧元即使短线受激励一两
周，后续还是恢复理性，中长线美元还是相对强势，欧元和美元再次“平盘”的可能性颇
高。
吴孟道强调，Fed现阶段眼中只有打击通膨，但ECB更要考量俄乌战争就在隔壁，欧洲经济
疑虑更大，升息要考量的更多，可能会压抑经济成长力道，ECB总裁拉加德（Christine
Lagarde）也一再强调，欧洲经济成长、复苏力道是重点考量因子，因此不认为ECB会全面
放手大步升息；但若后续欧洲经济下滑力道没那么糟，且通膨也未见降温，9月继续升息
的可能性还是存在。
心得/评论：
刚刚最新出来的消息，欧洲央行决议升息两码，为了对抗通膨而打破了11年来的低利政策
感觉就是为了对抗接下来冬天的天然气大量缺乏，所以不得不升息了。