IBIZA大的文章很好，介绍一下操作可能方法
期实朱先生是大户，就算平仓之后，
户头少了约6600万(凯基期求偿的数目)
那只是他亏损的一部分
朱玩很大，只是钱没放户头，凯基期货如果有电话给他
马上补钱不是问题
所以朱先生才拿秃鹰来告凯基
部分判决书我贴期货版
※ 引述《IBIZA (温一壶月光作酒)》之铭言：
: ※ 引述《HERJORDAN (不完美才美)》之铭言：
: : 看底下留言，为什么看到一堆有两亿可以赔真好，裸卖活该之类的？
: : 实际上那天赔钱最多的，反而是最谨慎，玩组合单的人才对吧，原本想用组合
: : 单锁区间慢慢赚权利金，这种设置照理论赚钱跟赔钱都有一个上限，不会像裸
: : 卖那样无限上岗，结果那天却变成这些真正有风险控股概念的人的噩梦，原本
: : 的组合单被打开变成单纯的裸买跟裸卖的单，最后裸买单归0，裸卖单大赔数
: : 十倍，这种事情大部分的人都没办法接受吧？
: : 为什么版上的风气却是检讨被害人呢？
: 不懂不要鬼扯, 哪来的组合单被打开变成单纯裸卖？
: 保证金不足的时候你去试试看组合单能不能打开啊？
: 组合单只有在你组合单打开之后保证金仍然足够, 才能被打开
: 这些组合单当时保证金全爆了, 要怎么打开？
: 而且如果组合单能被打开的话, 就不会因为双边平仓
: 导致卖权涨停后不久, 买权也被买到涨停
: 那天恰恰就是组合单一起被抛出, 才会造成大屠杀
: : 你扯股票才好笑吧，这种花数个月或数年慢慢割肉的拿来跟那天比，那天本来期权的价格
: : 就不正常，就是想停损也没办法，瞬间的价格让系统强制给你平仓在啊呆谷，照理来说组
: : 合单你卖权大赔的时候，拿来避险的乐透买权是要大涨的，但他瞬间的涨停跌停只触发系
: : 统砍仓卖方，但另一边的买权就算出现大涨也只有一两秒，甚至可能直接被系统忽略根本
: : 没出现，这种情况就偏离了组合单的避险本质。
: 价格不正常又怎样？你的理论书上没告诉你流动性风险发生的时候价格就是不正常吗？
: 远价外买权只有几十张单, 几千口要平仓, 价格能正常吗？
: 大涨只有几秒？那天起码持续了十几分钟, 价格不正常才消除, ok？
: 避险？开span叫避险？不要跟我鬼扯
: 不懂就闭嘴好不好
: 那天的情况是怎样？我引用旧文
: =================
: 这就是不懂的人黑白共, 什么鲨鱼挂的单
: 那天会杀到双边涨停完全是自己踩自己啦
: 鲨鱼顶多是踩到见骨之后闻到血腥味来抢食
: 跟我念一遍四个关键英文字母, S.P.A.N., SPAN
: SPAN的中文叫做整户风险保证金计收或是标准投资组合风险分析
: 一个是台湾官方采用的名称, 一个是英文直译, 看你爱用哪个
: 卖选择权虽然胜率高, 但是因为可能赔很多
: 所以赌客, 喔...我的意思是投资人, 必须依照风险存足够的维持保证金在户头里
: 不然你赔钱了, 小组头, 喔我的意思是期货公司, 找谁去收钱?
: 用下面这张图当例子
: https://pic.pimg.tw/dolag/1489717262-683179751_n.jpg
: 这张图中, 6800是风险比较高的一边, 8400是风险比较低的一边
: 如果你没有签SPAN, 你的保证金都是每一个交易独立看, 用一般的公式计价
: 譬如卖出6800~7600的选择权, 你的户头得有14000的保证金
: 7700风险比低一点, 12400, 7900~8400更低, 7000
: 我们可以看到一般的保证金涨跌幅度不大, 1600点才差两倍
: 而SPAN, 他原始的保证金计算公式就不太一样
: 他的保证金会因为风险大幅膨胀或减少, 在这个例子中, 最高最低差了4倍左右
: 此外, 如果你没有签SPAN, 你单独卖出两个方向相反的选择权, 两个都会计全额
: 譬如你卖出两个价值14000的保证金的选择权, 你户头就得有28000
: 即使你组成策略组合, 也是每个策略组合独立收全额保证金
: 策略组合就是说
: 例如你有两个方向相反价值14000选择权
: 正常来讲, 应该是一边赚另一边会赔, 不会两边都赔, 两边的风险可以互相抵消
: 所以就只需要收单边的钱, 卖两个, 只需要14000的保证金
: 不过组合有一个限制, 就是如果你要解开组合, 那你得个别加总起来有足够保证金
: 否则这个组合你就只能同时买卖, 不能单独
: 而SPAN会进一步看你户头里有什么产品去计算你整个户头的风险
: 系统会帮你找出风险可以互相抵销的产品, 去降低你的保证金
: 这有点像是策略组合, 但策略组合是组合内部风险算完就没了
: SPAN会帮你把组合跟组合之间可以抵销的风险再找出来, 进一步降低保证金
: 所以以上面的例子来讲
: 8400的选择权, 有开SPAN跟没开SPAN, 单一个的保证金是差两倍多一点
: 如果买很多, 有没有开SPAN的杠杆就会差更多, 可能会差到四倍
: 那这些人是怎么会自己踩自己呢?
: 距离履约价很远的选择权
: 因为要达到履约价很难, 所以卖方的胜率可能有98%, 也就是买方98%赔
: (一个月要涨1600点, 5年也难得一次啊)
: 这种东西要有人买, 价格一定很低
: 已上面的例子来讲, 7000保证金的选择权, 可能只能收50元, 获利率只有1.4%
: 再扣税跟手续费, 扣完可能赚不到20元, 获利率只有千分之三
: 而且这种超级价外的选择权, 玩的人很少, 就只有很少数当乐透玩的人买
: 一般价位的选择权, 可能有几千口挂买卖单, 这种超价外的可能只有几十口
: 一个月千分之三的获利, 如果你有一千万来玩, 那一个月也能赚三万
: 一年就有36万, 3.6%的获利率
: 而且胜率高达98%, 所以就有人当定存玩, 而且利息比定存好很多
: 2%的风险？没那么倒楣吧？长期玩这个的人应该都是这样想的吧...
: 玩久了, 就会开始觉得6%赚太慢, 怎么办？
: 先组成组合, 可以多赚一倍, 再开SPAN, 又多赚一倍
: 所以3.6%的获利率, 就变成14.4%, 一年可以赚一百多万
: 可是你看前面的图就知道SPAN对于涨跌是比一般公式更敏感的
: 涨个几百点, 需要的保证金就会膨胀一倍
: 而这些人开SPAN的人, 之所以开SPAN, 就是追求更高杠杆
: 所以他户头的保证金一定不会多太多
: 所以涨个几百点就有人的保证金爆了, 券商自动帮他平仓
: 可以前面说过, 这种超级价外的选择权, 买卖单可能只有几十口
: 光是新闻讲的那个580万的黄小姐
: 他名下的数百口选择权, 可能就足够把好几档超价外的选择权买完
: 买完怎么办?强制平仓是涨停单, 当然直接跳涨停啊
: 然后组合单又是双边都有, 保证金不足, 你也拆不开, 所以当然是双边一起平仓
: 结果就是双边一起涨停
: 本来黄小姐卖组合单是想风险互抵, 风险变小又能赚两倍, 结果现在变赔两倍
: 再加上开SPAN又多建了一倍的选择权, 结果就变赔四倍
: 事情就这么简单, 没有什么鲨鱼出价把价格炒到涨停
: 鲨鱼顶多是看到价格涨停之后, 开始用这个不合理价格狂卖选择权给黄小姐而已