原文标题：驱动IC看涨到2022年 高盛喊联咏目标价1,049元
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发布时间：2021-08-06 10:56
原文内容：
里昂证券将联咏（ 3034 ）目标价喊上千元后，再有外资力捧联咏挑战千金股，高盛证券
表示，联咏法说会对驱动芯片的需求乐观，包括NB、TV、手机及电动车需求将不断支撑晶
片报价强势，带动公司毛利率飞越50%成为新常态，连年交出“高获利”的好成绩；预估
联咏2021-2023年每股纯益（EPS）稳于55-60元，目标价上修到1,049元。
高盛对联咏的目标价也改写外资圈对联咏最高的股价预测，同样看多联咏还有摩根大通重
申700元目标价，野村720元，保守派的摩根士丹利则维持“劣于大盘”、目标价414元。
高盛表示，联咏第2季毛利率提升到50.3%，高于财测目标45-48%，EPS达16.08元，也击败
多数机构预测，显示不论驱动芯片的产量或报价都有更大幅度的提升。
联咏展望驱动芯片持续供不应求，第3季DDI、SoC都会较第2季成长双位数，其次大尺寸面
板LDDI的成长性优于中小尺寸DDI，并在本季展开新一轮报价上调，目的除了反映市场稳
健的需求，更重要是晶圆厂包括联电（ 2303 ）、世界（ 5347 ）进一步调涨报价，幅度
达高个位数到双位数，联咏必须转嫁成本。
高盛表示，从联咏展望来看，现在就要看淡驱动芯片的动能言之过早，包括NB、手机、电
动车等关键应用都持续增加芯片的需求，目前面板厂库存水位健康，动能续航到2022年无
虞，且联咏在面板驱动芯片的市占率将持续扩大，OLED驱动芯片也受惠手机和NB的采用而
成长，下半年联咏OLED芯片出货将达到高峰。
伴随OLED芯片放量，联咏获利能力预期再提升，高盛推估，公司第3季营收季增10.5%，毛
利率50.2%；全年提升到48.8%，明、后年也稳于45-48%，推算三年EPS为56元、55元、56
元，不致有保守派预测的大幅衰退。
至于摩根大通虽然维持目标价，但看好联咏驱动芯片的涨价趋势到明年上半年，明年OLED
面板出货将较今年大成长，也有利联咏营运再提升，因此上修今、明年获利19%、20%，EP
S上探61元、64元。
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高盛喊目标价1049
里昂喊1000
野村喊720
小摩喊700
大摩喊414
大家要喊多少？