很少在股版发文，潜水看大大们分享居多
在各位股神面前若有班门弄斧之嫌请多海涵
斗胆分享自己今年的回顾，操作上有很多自爆跟误区
若大家看过能避免犯下同样错误，这篇回顾也算有价值了
以下文长～请多指教
时间过得很快，每次写年底回顾时都特别如此觉得
纷纷扰扰，无论好坏都高度波动的2020年终于结束
新冠肺炎疫情肆虐，今年绝对是加载史册的关键事件
只能希望最坏的已经过去，全球公卫与经济从谷底慢慢复苏痊愈
2016年底认识股市一路到现在，2020年遭遇武汉肺炎
投资生涯初期就碰上崩盘与暴涨，尽早体会绝望感和三温暖拓展视野
亲身感受市场的巨大波动性也未尝不坏
年初年底两样情，从CNN恐慌贪婪指数的巨幅波动可见一斑
https://imgur.com/W4MUnUH
年初，还记得单月四熔断的恐惧吗？
https://imgur.com/C83HP9J
https://imgur.com/VpLwGgT
https://imgur.com/gQgtO9y
年底，还深陷电动车、空壳公司、IPO、拜登绿能的暴涨狂欢吗？
https://imgur.com/8x2xuJD
川哥指示联准会启动无限QE应该是三月这波复苏的最大功臣
受到疫情影响连任失败只能帮QQ 大哥没有输
https://imgur.com/q1eCLGn
犹记得股版那几个月大家疯狂讨论散户图点位
许多“我OK，你先买”的说法，如今看来半信半疑真的是行情发展的温床
实体经济仍受到疫情折磨，但放眼未来的股价已经率先反弹甚至创新高
暴跌与康复速率都超出意料，年初当时唱衰论调对比年底IPO热潮，有谁想的到？
科技板块特别是云端产业因为疫情封锁而涌现的Work From Home趋势
反而让相关的远距医疗与工作、网购和娱乐公司获利（自己就是眼残错过的其中一位）
三月最惨的时候，自己部位将近腰斩
只能不断找各种理由转移焦点，安慰自己年轻持续投入还有转机
美国科技领导股跌，其他产业和国家不会更好
time in the market比time the market更重要
于是2020年3月抱着破罐子破摔的心态，均值回归跌深将反弹，技术指标已超卖等考量
即便卖掉low beta的仓位，也要让资金持续投入而非赎回现金出场
继续集中未来可能看好的high beta科技板块赌一把
海外券商分帐一样，也是砍掉所有大跌持股
包含那些暂时重创的云端受益股譬如ZM, FVRR, BILI…眼界真的不够唉
虽然停损很痛，但运气不错刚好在谷底把资金all in TQQQ和FNGU
着实感受到三倍杠杆的暴力，不过分身跟复委托本帐比起来资金很少就不多提了
抄底开杠杆有歪打正著嫌疑，就把他当作运气看待吧
虽然获利，但也遗憾当时因为太害怕而没有持续睁大眼睛留意趋势
没有察觉到疫情将造成网购云端工作兴起
导致没有买到或买太少FVRR, PTON, ZM, LVGO等明星趋势股
错失四～五倍获利机会，事后诸葛而言真是可惜，算是主动投资的挫败
https://imgur.com/g1epN6b
好的方面来说，让部位康复的是从2018年就持续持有的SaaS类股
当初买进没预料到WFH热潮，但来到2020年也是疫情受惠产业
未来估值火热的云端产业能否持续闪耀或是泡沫破裂？
我不知道，但选择相信ARK INVEST所称的，云端黄金十年正在开展
回顾2020年市场代表指数及持股相关产业ETF绩效
一年期间衡量不具太大统计意义，但仍适度作为警惕与检讨
https://imgur.com/MM0D7Oa
https://imgur.com/XeAFS4g
ETF ARKW: 157.44%
ETF WCLD: 109.71%
ETF CLOU: 77.18%
ETF IGV: 51.95%
ETF SOXX: 51.01%
ETF QQQ: 47.57%
ETF EWT: 29.05%
ETF MTUM: 28.46%
ETF VTI: 18.96%
ETF VT: 14.31%
ETF AOA: 10.66%
个人绩效：63.47%
https://imgur.com/XZiiwI6
看似绩效不错，但要到2022年3月开始用Morningstar Portfolio Manager记录仓位
才算是完整的五年区间，检视投资绩效会稍微更有说服力
检视绩效，至少要经历十年，比较完整的多空市场循环才更能排除运气对实力的影响
譬如单押飙股暴涨绩效很美，但没有考量到选股逻辑性、标准差、本金大小等随机因素
当然，任何股市参与者
都有可能成为初始放大效应（参见Mauboussin成功与运气）所称虚伪的赢家
切忌把运气给的财富完全归功于自己实力挣到的
股市的随机成分很高，小虾米也可能在某几场比赛扳倒大鲸鱼
今年的市场特别明显，以美国免佣金券商Robinhood为大宗的散户们
若幸运押中TSLA, NIO等飙股或抄底航空、邮轮、比特币而大肆宣传
更让那些今年惨赔的避险基金大佬或价值投资派显得落寞
绩效好当然值得高兴，但别沾沾自喜，忘了持续精进，落入生存者偏差而不自知
看过Taleb不确定系列丛书思虑严谨又铿锵有力的论述
面对证券市场这个复杂非线性系统，芸芸众生真的没有自傲说嘴的本钱
若没有基于研究或实务经验信心来抱紧持股或遵守纪律
很容易被风险厌恶情绪掌控，进而做出一些损害长期报酬的交易
耐的住胃痛，或是充分研究公司财务估值以具备长抱信心才能吃到risk premium
今年操作有哪些地方需要调整：
>满意的：
-节省日常开销，提高储蓄率，延迟消费，提升用于投资的资金
-方向选对产业和个股
-达到主动投资门槛，领先大盘
>不满意的：
-买卖频率仍高、偶尔手痒想交易、被骗线
例如ZM于124进场，持股近20%，但受不了个股波动被洗出场，错失五倍涨幅囧
-落后产业ETF，某种意义算是无效的主动投资
不如直接全买ARKW, QQQ, IGV, WCLD, CLOU就好，了不起再搭配债券做比例
-自己不喜欢累积现金cash drag，到了定量就投入
有时刚好买在高点瞬间回跌-2~3%，短期而言不好受
-错失FVRR, ZM, PTON, TSLA等飙股，只能事后认错买回
台湾的骄傲TSM从2018年就一直观望却没买进，如今也很扼腕囧
>要改进的：
-降低交易频率，别浪费交易成本与波段耗损
-减少个股比例，逐渐集中到ETF
-别再熬夜看盘伤身体
今年赢持股相关的ETF：QQQ, SKYY, FDN, IGV, SOXX
但仍大输龙头ARKW以及更集中云端的WCLD, CLOU
以机会成本与时间成本来说，自己操作个股真的汗颜，空有一手好牌却没打好
希望2021年开始可以更集中买ETF而不是自作聪明买个股
网络上太多投资神人，主动投资这条路要学的还很多
进场四年经验来，个股太多太杂管理困难、研究不易、报酬又没领先
不如回归简洁初心以ETF为主
自己追求报酬但又怕波动，而根据学术说法，最重要的是资产配置
其次交易成本、最后才是选股择时
那么或许该试试聚焦股债比
兼具跟大盘一样可忍受的波动，以及（虽然仍低于全押ARKW但）胜过个股的操作
换句话说，就是提高债券比例，让自己更有信心抱的稳，不要卖在低点
反正个股操作都输单纯持有ARKW, WCLD, CLOU之流，不如调整看看？
回顾到这边，希望一点经验对做美股的朋友有帮助
完整图文请见https://reurl.cc/9XgMmx
2020结束了，希望否极泰来，2021年有雨过天晴的发展
人性很健忘，看看变动剧烈的Fear Greed Index就知道
只能按图索骥，且战且走，坚守投资纪律，在市场持续存活才是最重要的
最后，特别感谢版上军师、Stanley、abc等美股神人和各方大德热心无私的研究分析
祝各位版友2021健健康康 事事顺利～