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2.原文内容：
陆国企违约潮发酵！地方政府融资工具闹钱荒 建设恐停摆
中国省市仰赖“地方政府融资工具”(Local Government Financing Vehicles、简称
LGFV)筹资进行基础建设，不过永城煤电控股集团为首的一连串国企倒债案，重创债市信
心，LGFV爆发钱荒。外界忧虑国企倒债效应，正蔓延到经济的其他部分。
金融时报10日报导，负责替地方政府筹钱的LGFV，面临信贷紧缩(credit crunch)危机，
中国靠着撒钱进行基础建设，摆脱疫情冲击。恒生银行首席经济学家Dan Wang表示：“中
国地方政府要达成提高投资、创造就业等政策目标，LGFV是最重要工具之一。倘若LGFV无
法取得信贷，许多项目可能停摆”。
LGFV重要性非同小可，是中国债市的最大发债者之一，各地建设项目高度仰赖LGFV资金。
今年前三季，LGFV发售了人币3.4兆元的债券，总额创空前新高，比去年同期跳增31%。邗
江城市建设发展公司是位于江苏省的LGFV，该公司高层透露：“我们是地方政府的最大债
主，也是中国金融系统的最大负债者。当局无力纾困时，我们会遇上麻烦”。
尽管道路桥梁等基础建设的获利微乎其微，以往LGFV债券靠着高信贷评等，仍有强劲需求
。不过如今情况骤变，Wind数据显示，永城煤电债务违约后，LGFV总发债额年减14%。
LGFV不只在债市筹不到钱，银行也开始收紧银根。中原银行是许多LGFV的债权人，该行主
管表示，已“大幅”紧缩对LGFV的放款标准、以控制风险。他说：“以往我们不管基本面
，会和任何政府支持的平台合作。现在通过或拒绝贷款申请时，会仔细关注他们的杠杆比
例和偿债资源”。
标普警告：将有更多LGFV倒债
CNBC 2日报导，信评机构S&P Global Ratings也警告，下一个面临更大压力的中国国企，
将是LGFV，估计会有更多LGFV出现债务违约。该机构表示，近年来中国当局容忍更多国企
违约，相信此种情况将持续。地方政府资源减少，难以支持判断失当的疲弱国企。
路透社先前报导，国企爆雷引发债市紧张，人行一再放水，安抚投资人。11月30日人行透
过一年期的中期借贷便利(MLF)，向市场挹注人币2,000亿元。此举出乎意料，人行11月16
日才操作MLF，释出人币8,000亿元。上海外资银行的交易员说：“没人料到人行今天会透
过MLF注资，人行先前才说，11月中放水是该月份的一次性行动”。
3.心得/评论：
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中国地方建设停摆
接下来会不会多出很多蚊子馆呢?
央妈年底前会不会再大放水?
放水的话会流到哪些概念股呢?