台湾50反1规模超车0050 杠杆/反向ETF风险非知不可
2020/09/26 18:08
钜亨网记者陈蕙绫 台北
台股近日震荡，元大投信统计，元大台湾 50 反 1 ETF9/23 规模达 1032 亿元，超越 2003
年成立的元大台湾 50ETF 规模 1029 亿元。对此，元大投信表示，杠杆 / 反向 ETF 产品
在国外行之有年，2014 年国内就出现杠杆两倍及反向一倍 ETF，提供投资人在期货、选择
权或是融资融券以外新选择，除了一般投资人，更不乏大型机构法人喜爱，不过，要投资杠
杆 / 反向 ETF 时有一些风险不可不知。
元大投信提醒，因为产品设计的关系，杠杆 / 反向 ETF 适合运用在短期有明显趋势的市况
，以今年股票市场来说，3 月很适合运用股票反向 ETF，而 4 月以后可以用股票杠杆 ETF
来放大获利。但当市场多数期间处于区间震荡，就不适合长期持有杠杆 / 反向 ETF。
元大投信表示，投资人若要入手杠杆 / 反向 ETF，一定要掌握四个要点：
1. 投资人身分
杠杆 / 反向 ETF 产品架构较一般投资于现货的 ETF 复杂，并非所有人都适合。必须具备
适格性条件，即为已开立信用交易帐户；或最近一年内委托买卖认购（售）权证成交达十笔
（含）以上；或最近一年内委托买卖期交所上市的期货交易契约成交达十笔（含）以上；或
有杠杆 / 反向 ETF 或杠杆 / 反向期信 ETF 买进成交纪录，且投资人须签署风险预告书，
证券商才能接受其委托。
2. 操作纪律
目前国内杠杆 / 反向 ETF 产品架构，是透过基金资产的部份资金投资于期货，以尽可能追
踪标的指数单日正向倍数报酬或单日反向倍数报酬之目标。如果持有杠杆 / 反向 ETF 超过
1 天，则累积报酬会深受市场波动及复利效果影响。因此杠杆 / 反向 ETF 是每天都需要
检视且适时调整部位的投资，只适合做为短期操作，投资人进场前一定要先设好停利停损点
，并严守纪律操作，不适合长期持有。
3. 价格合理性
ETF 为证券交易所挂牌的基金，因此有“市价”与“净值”差异。一般投资人透过证券商于
集中交易市场买卖的交易价格为“市价”，“净值”是 ETF 的真实价值，市价高于净值，
称为溢价；市价低于净值称为折价，由于市价会受到诸多市场因素影响，正常情况下，市价
会往基金净值靠拢，因此投资人须注意折溢价情形，避免只看市价而误判真实价值。
4. 了解标的
目前国内的杠杆 / 反向 ETF 投资市场范围涵盖股票、债券、商品、外汇等，而每个市场又
各有不同特性。以股市为例，通常单日有涨跌幅限制，但当大盘指数长期报酬率翻倍，长期
持有反向一倍 ETF 者，会面临基金净值大幅减损。
此外像商品类期货价格波动较大，因此若标的期货单日下跌 50%，杠杆两倍 ETF 会有净值
归零的风险。但若真有此种情形发生，基金净值减损为零或负数对投资人最大损失是投入的
本金。
https://news.cnyes.com/news/id/4528049
心得：
外资从9/8 - 9/25 连续14天买超 元大50反一
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