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2.原文内容：
大基金首次减持 汇顶科技入列
工商时报 记者苏崇恺 2019.12.22
大陆为扶持自家半导体产业所设立的“国家集成电路产业投资基金”（简称大基金），目
前其一期计画已进入回收期，近日首度披露减持计划，拟自2020年1月14日起至4月10日，
透过集中竞价交易方式，分别减持联发科转投资公司汇顶科技、国科微、兆易创新三家公
司不超过1％的股份，减持消息引发市场关注。
接近大基金的业界人士对此表示，大基金此番减持为正常的投资退出行为。在大基金5年
的投资期满后，退出一方面是满足股东的回报要求，一方面也可回笼资金，进行新一轮的
产业投资与扶持。初步估算，截至12月20日，大基金一期对汇顶科技、国科微、兆易创新
的持股帐面获利，接近人民币（下同）90亿元。
但另有市场人士认为，在大基金的加持推涨下，今年A股半导体族群无论是长期或短期涨
幅均表现亮眼，近一年时间半导体指数最大涨幅也超过1倍。如今在大基金首度减持下，
短期内对整体类股的冲击可能难以避免。
中国证券报21日报导，2014年成立的大基金一期，已于2018年9月底投资完毕，累计投资7
7个专案、55家半导体企业。在大基金一期加持下，大陆指纹识别芯片商汇顶科技、广播
电视系列芯片商国科微、编码型快闪存储器（NOR Flash）业者兆易创新，三家A股上市企
业今年累计涨幅分别高达180％、96％和226％。
其中，汇顶科技曾在9月23日股价飙涨6％助攻下，一度成为首档市值破千亿元的A股半导
体股王。大基金一期于2017年11月透过协议受让的方式，以每股93.69元、合计28.29亿元
对价受让总计3,020万股公司股份，约占汇顶科技总股本6.63％。截至20日，上述持股帐
面获利33.57亿元。
此次减持前，大基金一期持有国科微2,812.5万股股份，截至20日，对国科微的投资帐面
获利约8.36亿元。另外持有兆易创新股票3,121.3万股，持股帐面获利约46.65亿元。
芯谋研究首席分析师顾文军指出，大基金一期是市场化管理的基金，减持合乎情理，特别
是大基金二期已于今年10月22日正式注册成立，注册资本为2,041.5亿元，因此一期投资
项目有选择性的、分阶段退场也相当合理。
3.心得/评论：
大基金一期投资总期限计划为15年，分为投资期（2014至2019年）、回收期（2019至2024
年）、延展期（2024至2029年）按此布局，大基金一期项目已经进入回收期，不考虑新股
上市前进入与间接持股的标的。