1. 标的：2812 台中银
2. 分类：多(长期持有)
3. 分析/正文：
(文长慎入)
好的，叔叔遵守之前的约定，要来分享这次看好的公司！
生平第一次对一家公司的持股近千张，所以称为“大户初体验”。
第一次分享投资标的，不太确定是否分享的格式或内容有符合版规，
有违之处请板主和乡亲们提醒。先说声谢谢！
这次叔叔压的是金融股～
乡亲们心里会有疑问：“这算啥狗屁标的？金融股今年早就涨到爆了耶？”
是的，我懂！但叔叔压的是板上少有人讨论的银行股-台中银。
先上图证明所言不虚，进场日期是2019/5/17。
https://i.imgur.com/AGg8AjN.jpg
当天直接一次进场买好买满，我向来都是这样买卖，不信分批买卖分散风险论。
接下来谈谈台中银的状况，首先必须了解的是大股东和经营者的背景。
接下来谈谈台中银的状况，首先必须了解的是大股东和经营者的背景。
中纤目前是台中银的最大股东也掌握了经营权。中纤本身是老牌的公司了，
成立于1955年，到现在已经超过60年历史了。中纤旗下还有一些关系企业，
包含久津实业(这名字大概没几个人听过，但波蜜果菜汁就是他家的。)
中纤本身虽然没有赚大钱，但是体质应该算很稳健，这8年来的营收和每股净值
都是稳定缓慢向上成长，ROE保持在5~8%，税后净利率保持在7～11%。
如果经营方向一直保持在化工纤维的领域，大概也就是这样了。
我想也是因为中纤集团想要有所突破，所以从十几年前开始对台中银产生兴趣，
进而在2005年正式取得了台中银的经营权。
必须要先提醒乡亲的是，当初台中银对于中纤欲介入经营权，是有所抗拒的。
为何哩？主要问题在于当时中纤的掌门人-王朝庆。
中纤并不是王朝庆创立的公司，王朝庆是靠股市发迹的。想较于名字和他仅有
一字之差的王永庆，王朝庆只是个靠炒股致富的暴发户，这名声上就不好。
甚至，王朝庆当初取得中纤经营权，也并不是因为想要好好经营，而是在炒股！
炒著炒著没想到变成最大股东，干脆就把经营权拿下了。(跟台中银颇为相像？)
如果去找几十年前的新闻，会发现王朝庆涉入过非常多的炒股案。
因此台中银对于声誉不好的王家欲介入经营权一事，是非常抗拒的。
这段黑历史，我有义务必须先提醒各位乡亲。
听到这里是否觉得有点可怕？那来说点正面的吧。
王朝庆虽是靠炒股致富，但他其实对金融业早就有着浓厚的兴趣。他曾担任
万泰银行的发起人，后来陆续担任过华信银行、环华证金董事，以及华南银行
万泰银行的发起人，后来陆续担任过华信银行、环华证金董事，以及华南银行
常务董事。他的三个儿子从小被送出国唸书，念的也都与金融相关，而不是念
化工。儿子们在学成后，也曾经在国外的银行或证券公司上过班。可以看出来，
虽然自己本身的声誉不佳，但这老王很希望自己的儿子以后可以走上正途。
甚至，当王家取得台中银的经营权之后，老王并不抢著担任董事长，也没有
急着让三个儿子坐上董座，而是从外面找来了在公家金融机构任职近40年的
台企银总经理黄秀男来当董座。直到2018/07不到一年前，王朝庆的儿子
王贵锋，才出任董座。这是中纤集团王家入主台中银13年以来，第一次由
王家人亲任董座。
其实我大约二年前就曾经注意到台中银，但是当时手上没有资金，也就没有
深入研究。直到半年前看到一篇经济日报对王贵锋的专访，我才开始认真
考虑。其中最让我注意的是这一段：(王董回答记者中纤对台中银持股的问题)
“中纤集团已经向金管会申请许可持股可以提高到五成，这也是何以可全力支持现增、
承接有放弃认购股东额度的原因，目前整个集团持有台中银已经达到31%，我担任
银行董座与集团申请持股上限提高，都是展现集团对台中银长期经营的决心。
未来中纤集团对台中银持股可说是只进不出，不担心金金并政策影响台中银经营权。”
大话人人会说，上面那段到底是真是假？
实际去看台中银2015~2017的年报可以发现，最大股东中纤的持股张数，从
2015的71万张，增加到2016的72.2万张，再增加到2017的73.5万张。
值得注意的是，持股数虽然增加，但持股比率(22.33%)却没变，代表持股数的
增加是来自每年的配股。目前2018的年报还没看到，但我最关注的会是这个数
增加是来自每年的配股。目前2018的年报还没看到，但我最关注的会是这个数
字。如果从2018的年报开始，中纤对台中银的持股数和比例确实不停的增加，
那大家都该懂了：“买进并长期持有”，赢面应该很大！
虽然2018年报还看不到，但我根据以下几个迹象来判断，结果会是乐观的：
1.2018/10股灾前，台中银股价最高点约10.8，股灾时最低点约10.1。
当时大盘指数在短短一个月崩跌了15%，但台中银只跌了6.5%，跌幅连
大盘的一半都不到，代表近年来它的股价在10元附近有超级强力的支撑。
2.从2019年初开始，股价开始缓步上升，将近半年来股价涨幅约20%。
比起很多金融股的涨幅，它只有20%的涨幅并不很起眼，但是搭配上面
王董的谈话，这个涨幅有可能代表中纤开始靠买进增加持股比率。
3.外资持股从2016年仅仅8%，到现在已增加到14%！台中银不是大型金控，
照理来说应该不会吸引到外资的注意。但是外资在短短三年内对它的持股
比率几乎是翻了一倍，而且几乎是每个月都稳定的成长。
4.董监持股比例从2016年开始到2018/10为止，一直稳定维持在7.2~7.5%之间，
但在2018年底股灾时突然大幅增加到8.8%，看起来董监们也在找时机进场。
5.川普重启贸易战前，台中银股价最高点约12.15，这二周最低跌到约11.75，
最多只跌了3.3%。而上周五的收盘价已经来到12.1，几乎要回到之前最高点！
讲了很多前戏，来看看台中银本身近年来的各项数据。
先看殖利率。
https://i.imgur.com/3vqTHIY.jpg
为啥先看这个？之前提到以台中银近来的表现，股价在10元
附近有着超强的支撑。再搭配他近几年来维持在高档的殖利率，现在进场
附近有着超强的支撑。再搭配他近几年来维持在高档的殖利率，现在进场
的风险实在极低。
受2008金融海啸的影响，之后3年的殖利率都很可怜。但是元气恢复之后，
可以看出这是间很大方的公司！盈余分配率很稳定维持在65%左右。
就算你是买在2011年最高点14.45，在历年来配股配息的加持下，你到今天
不但早已解套而且还有赚25%。你只要是买在历年来平均股价的范围，
那到今天不但完全填权息而且光靠配股配息就赚饱饱！
再来看ROE，近年来稳定维持在8~10%。
https://i.imgur.com/G0BFRxv.jpg
再来看每股净值，每年稳定的向上成长。
https://i.imgur.com/05bWdtB.jpg
再来看股本/净值/保留盈余，每年稳定的向上成长。
https://i.imgur.com/Vqx5rqV.jpg
再来看EPS，大约是稳定维持在1.1~1.2中间。
https://i.imgur.com/FxekmQU.jpg
看到这里想先提一点，台中银是个很喜欢配股票的公司，所以他每年的
股本不断扩大，但是EPS却依然稳定，甚至近3年是呈现上升的趋势。
那代表什么呢？聪明的你想必已经懂了！
那代表什么呢？聪明的你想必已经懂了！
再来看营业利益率和税后净利率，稳到令人发指。
https://i.imgur.com/6yXG9iC.jpg
再来看业外收支的情况，完全为零，简直专情！
https://i.imgur.com/3jjQbCd.jpg
再来看营收年增率，除了2015衰退以外，每年都有往上增加。
https://i.imgur.com/0Our8sW.jpg
再来看本益比/股价净值比，都是低到令人心酸。
https://i.imgur.com/1wbKssD.jpg
https://i.imgur.com/Ir27j0I.jpg
以下再看三个金融股的重要数据，我拿玉山金和兆丰金当作比较。
先看逾放比
https://i.imgur.com/pH3ZA3i.jpg
台中银表现最差，但其实最新的0.3%逾放比已经非常低了。
此外如果你去看它年报里的资产品质会发现，无论是企业金融还是消费金融，
它的“有担保放款“都是远远大于“无担保放款”。就是说纵使有呆帐的情况
发生，它还是有担保品可以将呆帐造成的损失降至最低。
发生，它还是有担保品可以将呆帐造成的损失降至最低。
再来看备抵呆帐覆蓋率
再来看备抵呆帐覆蓋率
https://i.imgur.com/BpOoGXg.jpg
台中银表现最差，但这就和上述提到的资产品质有关。
因为大多数的放款都是有担保品的，所以备抵呆帐金额会准备的较少。
再来看资本适足率
https://i.imgur.com/uGI02xf.jpg
台中银表现最差，但历年来稳定往上提升，只差兆丰金
1个百分点而已。
看完以上三个数据，就会知道玉山/兆丰股价不停创新高，是有道理的！
耶～这篇不是在推台中银吗.....怎么三个数据都是台中银垫底？？？
但乡亲，我是拿官股和民营的二大顶尖强者去和台中银这家小银行比较。
图形看起来台中银似乎落后一大截，但其实真正的差距并没有那么大。
而且从资本适足率可以明显看出台中银的体质是不断增强的！
以上种种，让我觉得台中银的未来确实很值得期待。
谈谈为何最终决定在5/17进场，一次买好买满吧。
叔叔在贸易战重启之前是满手现金，当初真的没想过会在短时间内再度进场。
在风声鹤唳的最近这几周，叔叔发现台中银的股价虽然没有兆丰/玉山猛，
在风声鹤唳的最近这几周，叔叔发现台中银的股价虽然没有兆丰/玉山猛，
但是支撑力道非常强大，这对一家民营的小银行而言，真的非常不容易。
进场那天我没特意去看技术线图，因为早就想买了，看看它股价实在下不去，
心一横，进场了～
心一横，进场了～
只是毕竟买的量比较大，要说我在5/17下单之后心里面不曾担心，那是骗人的。
连续好几天，我心里一直浮现著Mr.罗那句话：
“你说可以忍住不买就是不买，如果没有一段时间的修炼，我不认为做得到。”
是，我是修炼不够，所以我没忍住。如果这次赔钱收场，就当是一次修炼吧！
对台中银有兴趣的乡亲，那一堆财报数字倒还好，上述的数据和图形都可以
很清楚的看到，它的营运和体质等方面几乎都是在缓步上升。
我觉得最重要还是得观察中纤对台中银的经营态度，只要这部分不出问题，
这间银行真可算是小而美！
一股才12块而已，乡亲，别再吃西瓜了～
4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制)
长期持有为上上之策！
10元有强大支撑，真的担心就以10元为停损价吧，