※ 引述《nckuist (allen)》之铭言：
: 看完这则新闻，写一下近期观察产业发展的心得。
: Summary：华为去年以来的拉货潮恐怕影响供应链对于今年景气的评估失准，下半年半导
: 体产业的财测恐怕会有修正，不管对华为的禁令是否解除。台积电的先进制程在六奈米的
: 搅局下，转进五奈米制程的客户恐怕会少之又少，倘若在少了华为，台积电的先进制程反
: 而可能成为最大的风险所在。总体来看，今年半导体市场目前没有看到什么乐观的理由。
: 倘若华为真的从去年底孟晚舟被抓之后就开始拉货，一直拉到五月被美国禁运，大概有两
: 季的时间，而这两季恰巧是半导体市场走弱的两季，因此对于大部分厂商来说华为的急单
: 如即时雨减缓衰退幅度，尤其众家大厂第一季的业绩都有止稳的趋势，这可能是市场普遍
: 认为第一季会是今年的谷底的原因。
: 但问题来了，假设你是华为，你在去年拉货的时候你只是预想可能会遭遇中兴依样被禁运
: ，但是你不太可能告诉你的供应炼：我之后可能被禁运，所以正在拉货积库存，原因在于
: 这样的急单是会引起供应链的警觉，毕竟现在拉货意味着禁运后出货可能大减，反而会影
: 响市场信心。另一方面，今年第一季华为的手机仍保持相对高的成长速度也适度的支撑华
: 为拉货的行动，因此华为自去年底以来的拉货，恐怕已误导了主要芯片供应链对于景气以
: 及出货的预测，试想倘若华为淡季都能拉这么大的量，等到年底真正旺季，再加上苹果的
: 订单，恐怕便是台积电一直乐观表示年底会非常强劲成长的主因。
: 更重要的是，华为拉货不是只有拉高海思的库存，华为旗下的产品所用到的芯片涵盖了市
: 场上所有主要的芯片业者，英特尔、高通、博通、赛灵思、英伟达等，而这些业者清一色
: 都是台积电的主力客户，因此就像滚雪球一样，华为急单的效应会随着供应链传递讯号，这应
: 该是目前为止台积电还一直看好下半年景气最主要的原因。从鸿海、和硕（华为笔电代工
: 厂）的四月营收创新高也可作为佐证，今年上半年iphone的出货疲弱，新的iphone大量出
: 货也要等到七八月，但这两家代工厂却双双在四月创新高出乎市场预料。
: 目前看来，华为即便被解除禁运，对于整体半导体市场仍会造成影响，毕竟已经提前拉进
: 大量的困存，恢复正常营运势必也需要时间消化大量库存，对于下半年半导体需求减少，
: 同样影响供应链下半年的表现。倘若美国的制裁时间延续，影响全球5G的部署进度以及消
: 费市场的信心，主要芯片厂开始下修财测只是时间早晚以及幅度的问题，目前华为供应链
: 如Qorvo已开始下修2季度营收预期。
: 许多人认为，少了华为的手机可以被其他厂商取代因此对市场的影响不大，但华为的产品
: 不只终端的手机，中上游的服务器、通讯设备，这些产品的替代性远不及消费产品，每家
: 厂商有其独特的规格、系统与产品优势，今天通讯商跟华为的交易不单是买几座基地台，
: 往往都是买整个通讯解决方案，从基地台到后端的机房设备打包一起的，而这也是现今何
: 以欧盟对于禁用华为的态度暧昧不明，事实上，华为的可替代性、既有华为客户的转换成
: 本与转换难易度恐怕比外界估算的高很多。单看美国为了除去小型通讯商所使用的华为设
: 备就需要七亿美元来看，作为华为海外通讯设备主要市场的欧洲，大型通讯商要完全除去
: 使用华为设备的成本恐怕令人咋舌。
: 另一方面，华为这一两年已经成为台积电先进制程的重要客户，倘若失去华为这个先进制
: 程的大客户，未来台积电的五奈米制程恐怕会雪上加霜。理由在于，刚结束的技术论坛上
: ，台积电并没有释出五奈米设计定案的客户数量，对照2018年的技术论坛上，技术长孙元
: 成提出到年底七奈米会有50个客户设计定案，倘若按照台积电释出明年上半年五奈米量产
: 的期程，加上今年一月中的法说会上表示五奈米已经开始流片，理应能够掌握初步的客户
: 数量。此外，在三星的行销策略影响下，台积电跟进推出六奈米制程做为七奈米的加加强
: 版（原先的roadmap上应该只有七奈米以及用EUV的7+），主打两个制程节点有高度共通性
: ，可以节省客户的投片成本，此举恐怕只会减弱客户转进五奈米的意愿。晃论，过往台积
: 电先进制程的重要客户，也是高速运算芯片的主要供应商Nvidia迄今连七奈米制程都还没
: 转入，无疑也为台积电先进制程亮起警讯。进一步看高速运算最主要的终端市场资料中心
: ，今年以来，英特尔、赛灵思、nvidia的资料中心业务都出现疲势，网络大厂微软、Goo
: gle、Amazon的云端业务成长也不复过往高速成长而趋缓，是否会持续大手笔扩张资料中
: 心，高速运算是否真能撑起台积电下半年的业绩表现恐怕仍有待观察。
: 综观来看，今年半导体市场大概只能说凶多吉少，目前没有看到什么比较正面的消息，除
: 了台币贬值算是对出口为主的厂商一项利多，负面讯息倒是源源不断，高通的专利诉讼也
: 是一个很大的变量，苹果会不会与高通重新谈判，高通与其他客户之间的授权契约是否可
: 能出现异动，都有可能延宕5G市场推进，对照高通当前的股价似乎已经开始反映这些不确
: 定性。倘若按照巴克莱指出，今年的iphone改版幅度很小，下半年苹果的智慧型手机出货
: 恐怕没有什么乐观的理由，此外预期5G明后年推出的预期心理、中国市场可能持续衰退、
: 苹果重心由硬件转向内容服务等，今年苹果订单对于半导体市场甚至整体电子零组件厂商
: 的挹注幅度可能相当有限。台积电从去年底就传出提前要求客户下单，近期还打出折扣提
: 前招揽下半年订单，加上台积电回头抢过去放弃的订单（TDDI驱动IC）等消息来看，台积
: 电是否还是客户排队抢着要产能，恐怕要打个问号，尤其台积电已经投入七千五百亿建置
: 五奈米产能，倘若大部分客户在明年选择转进六奈米而非五奈米，再加上少了华为这个大
: 客户，台积电明年的营运现今看来恐怕还需审慎观察后续发展。
:
蛤
GG股价才从高点下来十几趴而已
你各位R
是在怕葛屁
我直说巴
你这整篇没提到AMD
就不用废话惹
牙膏今年全年营收预估70B
GG有哪葛客户可以像AMD打牙膏一样号称TAM 70B
好喇AMD其实是号称TAM 60B
你各位R
computex明天就要上惹
别人恐惧我贪婪
坐稳惹吗?
赶快来喊一下口号
十万青年十万肝
ＧＧ轮班救台湾
阿
你说干嘛不直接买amd就好?
因为R
5/27美股没开盘买不到喇干
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