国巨利空出尽？ 外资喊买
亚系外资券商对国巨（2327）雪中送炭，认为台厂擅长的0402 104规格的价格下滑幅度
低于预期，加上国巨第四季削减稼动率10～15％，通路商的库存持续下滑，预期国巨今年
EPS上看85元；目前法人针对国巨、华新科明年度的EPS估值仍分歧，但可以确定的是，
MLCC双雄的获利差距将缩小。
欧系外资券商出具最新报告，指第四季价格下滑幅度低于预期，以台厂擅长的常用料
0402 104规格来看，通路商1K平均价格仍达1.65美元，虽然自第三季的高峰2～1.8美元下
滑，但却优于该券商预估的1.4美元。
至于在库存调整方面，二线PC制造商受到CPU短缺的冲击，需求仍然停滞，中美贸易战则
影响网通、电源以及家用装置的终端需求，通路商在第四季削减其库存至2个月，预期明
年第一季初可望恢复至1.5个月的正常水位，在此库存调整阶段，国巨也降低产线稼动率
10～15％，库存天数从第二季的103天，降至第三季的73天，第四季则因应明年第一季工
作天数较少、提前备料需求，库存将会重新拉升，产能供给端已经见到更好的供需秩序。
亚系券商认为，从价格、库存消化及产出恢复秩序来看，已经万事俱备只欠东风，就等终
端重启拉货潮，因此给予国巨买进评等，目标价630元，今年EPS预估值约85元。
国巨今年股价一口气修正近7成，加上第四季营运走跌，市场关注度降低，成交量略见缩
减，法人针对国巨2019年的EPS估值看法分歧，但普遍还在数个股本之间，然而可以确定
的是，华新科今年迟至7月才针对EMS厂全面性调涨，整整落后国巨一季以上，因此以今年
度的EPS估值来看，华新科获利仅接近国巨一半，明年在价格基础比较一致的状态之下，
国巨获利领先幅度将缩减。
https://www.chinatimes.com/newspapers/20181128000445-260206
好怀念天天被动，天天折折的股版
外资喊买，知道怎么做了吧?