1.原文连结：
https://www.chinatimes.com/newspapers/20181022000201-260202
2.原文内容：
https://imgur.com/mGD3IVn
全球股市10月吹寒风，台股本月以来以大跌近1成。瑞银证券台湾区研究部主管董成康认
为，基于美债殖利率走升、贸易战、新兴市场汇率走贬因素，台股短期内恐怕仍会继续陷
在万点挣扎，并将年底前推测指数高点由11,000点，略下修至10,500点。
台股并不是全球股市波动中唯一的受灾户，据CMoney统计，台、陆、日、韩、港与美股四
大指数，10月以来全部脸绿，跌幅介于3～13％之间，其中，跌幅前三名里，台湾的柜买
指数、加权指数分居一、三位，各重挫12.26与9.88％，跌幅第二大的是费城半导体指数
，对台股半导体族群产生不小压抑。
除瑞银略下修指数预期，最近也只有汇丰证券把年底前高点从10,900微调至10,880点，变
动微乎其微，几乎算不上调整；因此，外资下修台股指数高点预期，在今年算得上是件新
鲜事。
上回有大型机构法人下修指数预测，已可追溯至元大投顾亚太区研究部主管陈豊丰，于3
月底将指数预测值从11,500调整至10,900点，当时市场或许对元大转往“避险模式”抱持
怀疑态度，但从那时起算，台股绝大部分时间都在10,600～11,000点区间震荡，难有大突
破，近期更随美股出现严重拉回，避险模式逐渐受到市场注意。
台股要拼东山再起，有没有特效药？从11日重挫以来，俨然成为台股最火烫话题。董成康
认为，当外部风险难以控制时，市场最需要的是“获利能见度”，尽管市场近期已向下调
整企业第4季获利预期（特别是针对电子股），然他也坦言，想要确实量化中美贸易战等
外部变量，对企业2019年获利带来的潜在冲击，“实在不是容易的事”。
根据瑞银分析师团队所做由下而上（bottom-up）财务研究，台股企业2019年获利年增率
约为9.2％，但一如董成康的提醒，在全球变量横生环境中，不能忽视此估值下修的风险
。
汇丰证券台股策略分析师陈建名表示，外资大卖超后，MSCI台湾指数今、明年的本益比是
12.6与12.1倍，仍高于MSCI亚洲不含日本指数的11.5与10.3倍。前者今、明年的获利年增
率是6.6与5.1％，逊于后者的13.1与10.8％。
只有在现金殖利率方面，由MSCI台湾指数战胜MSCI亚洲不含日本指数。值得注意的是，汇
丰提醒，台股电子类股的获利下修潮，尚未告一段落，必须提防一旦大厂法说不如预期，
便可能牵动市场展开新一波调降电子股获利预期的冲击。
3.心得/评论：
台湾N0.1!
领先全球带领下跌！
政府大概又会说台湾高殖利率、高本益比
基本面大好，跌越多买越多，变成大股东