A. 产业概况：
全球铝质电解电容2017总产值约45亿美金。
日本 (60%)：Nippon Chemi-con、Nichicon、Rubycon、松下、TDK-EPCOS
韩国龙头：SamYoung
中国龙头：艾华集团
国内铝质电解电容制造商的产值与上述公司有极大差距，因此无法像标准MLCC、电阻等产
品拥有订价权，亦很难透过集体垄断控制市场供需。在以上几间国际大厂抢占市占率的情
况之下，涨价多是属于成本推动的涨价。这也是为何即使涨价，该产业毛利率始终无法有
效提升的原因。
(以上的公司各位有兴趣皆可去查询股价走势，其实并未有激情)
台湾有四间制造商：立隆电、金山电、智宝、凯美
2017年营收分别为：71.80亿、35.39亿、29.25亿、12.89亿
占全球市占率分别为：3.9%、2.1%、1.9%、0.7%
B. 营收变动状况：
https://imgur.com/lL4miHg
https://imgur.com/m17OOsb
https://imgur.com/ElbeI9z
https://imgur.com/PyrSZrv
C. 财务简表：
https://imgur.com/pT1QTH9
https://imgur.com/PAOYDc8
https://imgur.com/08knasb
https://imgur.com/Z1XMC0o
看财报很多人只看营收、毛利率、EPS，其实也要注意到营业利益，这也是公司本业的实质赚钱
能力。以上述四间公司为例，立隆电是唯一近期营况转佳的公司。
注：
可能有人透过新闻有注意到智宝、凯美有庞大的业外收益。这点公司在财报上皆有完整揭
露，出售杰美康及云林厂房的讯息皆可在财报中见到，出售杰美康的庞大利益预计今年第
二季就会认列，届时资产负债表中的大增的负债将会移至股东权益，可挹注的EPS新闻自
2017年4月起皆有揭露，当时股价也已预先反映一大段至合理股价，此处不再赘述。至于
后来股价大涨的原因，亦与公司本业经营绩效脱钩，此处不多做分析。下图节录自凯美Q1
财报p53。
https://imgur.com/oiSLlnx
请注意观察凯美的固定资产，现在仅剩2.88亿，其余皆已处份掉。
臆测国巨透过智宝入主凯美的目的：变卖祖产。
(此与市场派想入主大同是一样的观念，公司的固定资产价值远高于股票市价)
D. 股价比较：
铝质电解电容
https://imgur.com/f57VOAy
整体被动元件：
https://imgur.com/GlRlRNb
E. 结论：
本文仅以铝质电解电容产业为例，对基本面做客观分析，不对单一公司的股价进行预测。
出发点是担心投资人把涨价概念无限上纲到所有被动元件的族群，导致成为有心人士拉抬
股价后的出货对象。
基本面佳的公司，股票套牢后尚有机会因景气循环回到前高，但如果是基本面已转差的公
司，一旦套牢就是以“年”作为单位在计算，甚至永远无法解套。主力在玩的股票不是不
能碰，而是要在了解产业面后慎选实质营况佳、体质优良的公司来做。
近期涨价概念股当道，建议投资人要自身了解产业现况及公司在市场的地位后再行进场，
才能将风险降至最低。持股有幸被主力拉升到大幅超出合理股价时应顺势下车，另外千万
不要进场放空正火热的主力股，