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美股上周连跌两天似不足虑，但投资人恐得留心股市是否出现开始转跌的讯号，因为与美
股连动性极高、追踪高收益公司债的指数股票型基金（ETF），已跌到3月以来的谷底。
追踪垃圾债的SPDR彭博巴克莱高收益债ETF（JNK），上周收在3月24日以来的谷底。另一
档知名的垃圾债ETF─iShare iBoxx美元高收益公司债ETF（HYG），也创下3月底来最低
。这两档ETF本月初即跌落200日均线之下，显示固定收益产品量能偏空。
一般来说，这种垃圾债和美股呈现正向连动 ，也就是说走势大致是相同的，因为高收益
债反映的是市场的风险胃口。在10年期公债和30年期公债殖利率远低于历史水准之际，殖
利率高的公司债尤受青睐。
“债券天王”知名投资人冈雷克上周已透过推特发出预警：“JNK ETF连跌六日，接近七
个月的谷底，SPX（指标普500指数）近六日却涨了五日，收在历史新高，究竟哪一个对？
” 一天后美股下跌，他又推文说：“看来又是JNK对。”
MarketWatch专栏作家莱克拉迪斯（Victor Reklaitis）也认为，垃圾债下跌，可能是美
股大盘即将溃退的前奏。
Instinet 资深证券交易员卡贝耶里（Frank Cappelleri）说：“美股是否明显拉回值得
观察，2014年信用市场始终率股市大盘之先拉回。”“如今分歧如此明显，多头面临最新
考验。”
除标普500指数外，所谓FAANG等热门股（脸书、亚马逊、苹果、Netflix、Google）周四
和周五也下挫。
过去十年来，JNK和大型科技股像最近走势明显悖离的情况只出现三次。彭博数据显示，
每次出现这种情况，这两类资产会在四到12天之内恢复正向关连。
请问这怎么看？