※ 引述《roberchu (泽泽吃炸鸡)》之铭言：
: ※ 引述《ilovetaida (TAIDA)》之铭言：
: : 补一下
: : 洪用自己的美股ETF组合
: : 2012至2016 投资绩效为 35% (单利)
: : 不知道各位认为这个绩效有无击败ETF?
: : http://mikeon88.freebbs.tw/viewthread.php?tid=38372&extra=page%3D1&page=18
: : 好久没跟大家报告绩效了。
: : 从8月的净赚400多万元台币增为500多万元台币，
: : 持股无任何变动。
: : 目前美股买了58支
: : 投入绩效总共赚了35%，5,064,433元台币。
: : = 净赚/投入金额＝(户头总值－本金)/(本金－现金)
: : = ((506,807ET+206,956嘉信)总市值x32汇率-17,775,983本金)/(17,775,983本金
: : -(3,264ET+104,860嘉信)现金x32汇率)
: 先申明我不战任何投资工具，毕竟每个人适合的东西不一样。
: 既然是投资美股，我们就拿美股ETF比较。
: 代码：VTI
: 这里用投资全美国股市的ETF基本上完全反应整个美国股市涨跌，持有公司大概有将近
快4
: 000，大中小甚至小到迷你股都有。
: 2012年你在最高点75.91买进
: 然后在2016 12月最低点卖出113.07
: （113.07-75.91）/75.91 x100%=48.95%
: 要是不计算川普之后的涨幅，已11/4的最低点卖出106.69
: 报酬率也有40.54%
: 买这档ETF基本上完全不用研究任何基本面，k线，反正我已经默认买最高卖最低的情形
了
: ，可是报酬率还是胜过很多投资人。
: 再次申明，不战任何投资方法。
: 买ETF纯粹是宇宙无敌超简单的方法，要是做很多研究却赢不过超无脑方法，那为何不
直
: 接买进ETF呢？
: （总市场股票指数型ETF适用，本内容不讨论其他类型ETF)
ETF发明的时空背景要从Vanguard的指数基金(index fund)说起
美国经济学家harry Markowitz(1990 诺贝尔经济学奖得主）在1952年提出Morden portfo
lio theory
他发现当你大量持有没有100%正向关系的股票
可以把所有额外个别风险抵销 只剩下市场风险 也就是1
所以这组合会完全复制大盘指数的涨跌
然后再透过股票和债券的不同组合
找出efficient frontier
也就是增加最小风险 但是有最大的回报
譬如 如果有一种组合一年有可能拿到13%的平均回报 但是有40%的机率会爆炸
另一种是10%但是只有20%的机率会爆炸
那第二种组合就是我们要的
当时在普林斯顿念书的Bogle (vanguard 创办人）唸到了这个paper觉得惊为天人
同时他也从历史资料中得出 美股一百年不管再怎么波动 一年有平均7%的报酬
也就是说如果使用Markowitz的方法 可以完全确保每年至少有7%报酬
十年可以达到200% 二十年400%
但同时费用含税率变得很重要 传统基金费用（management fee + expense ratio)平均达
3%
所以代表此种方法只能给你一年4-5%的报酬
同时要同时拥有3000-4000种股票是不太可能的事
所以他创立了vanguard 提供指数型基金
基金涵盖了全美股同时费用不到0.5%
因为指数基金不需要一直买进卖出
而ETF只是把指数基金改为可以随时交易的模式
从发展脉络来看
可以归纳以下两点
1.ETF必须紧跟妳的目标指标,也就是完全移除个别风险
2.费用便宜适合长期持有（>10yr)
这也是为什么这叫被动投资
美国大型的退休基金 基本上都是被动投资
因为比起一年赚20% 此类型的基金更需要稳定进帐
而且投资都是十年起跳
所以从原文中说组合自己的资产组合
这概念其实还是相似于主动投资
基本上已经违背了ETF的初衷
ETF基本上就是只想要在最小风险下得到那每年7%的报酬
所以Bogle很讨厌外国股票ETF
因为很少国家在长时间尺度下提供每年7%报酬
那ETF就完全没用啦