借用标题 讲讲富邦金
http://0rz.tw/mdHiA 第二季法说投影片
http://0rz.tw/ZqTln 第三季法说投影片
P4 前三季税后净利较2015年同期减少30.6%，EPS:3.94还是算优异
P6 人寿因为股市未再大涨获利衰退在预期中，但银行也呈现衰退就比较差
P11.12 银行收益来源:衍生性商品大幅衰退(卖TRF单位)；财富管理卖保单大幅成长 一样
明年利率调降将遭遇较大衰退风险
P13 放款金额衰退，而房贷增加，祈求台湾房市不要崩盘
P15.16 存放利差持续下降，只剩1%；台币存放比下降至82.9%，外币更只剩40.7%
P17 资产品质仍然相当好，不过可以看出过去五季每季都在恶化
P22 今年都靠实现(洗)债券获利贡献了209亿(较去年+125亿)，比较意外的是汇损居然达
145亿(较去年-113亿)
P23 现金占6.2%，比国寿的2.1%好太多，升息受惠幅度远优于国寿，不过在第三季居然买
了373亿台债，刚好买在利率最低点，网址:http://imgur.com/a/aGfm2
其他组合与配置正常也与前一季差不多
P24 积极增加欧洲债券，这点我搞不太懂理由在哪，
P25 避险成本1.09%真的不佳，而且外汇准备金已快被用完，(年初74.8亿->18.3亿)不过
避险比率从前季75.6%拉高至81.7%是好事，未来台币再涨损失有限，网址:
http://ins-info.ib.gov.tw/customer/Info2-5.aspx?UID=27935073
P27 最后的重头戏，看起来未实现含持有到期.无活络有845亿，不过若对照第二季投影片
，在8/24的时候未实现是1,085亿，代表到九月底就吐回去240亿，看损益表也没赚这么多
，而且台股还在上涨(9017->9167)，美十年债利率也没啥动(1.56%->1.60%)，30年债从
2.24%->2.33%，难道利率才弹个9bp就让富邦帐上未实现损失惨重，那九月底到现在10年
债(1.60%->2.40%)，30年债(2.33%->3.03%)，我无法想像现在富邦帐上债券的评价状况，
富邦过去皆有把持有到期与无活络评价也摆上来我觉得很值得肯定，但观察下次的时候会
不会偷偷拿掉，若有那就是真的快出问题了。
结论:银行端还是稳定赚钱，但TRF与违约率上扬是未来潜在风险，持续每年赚百亿不是问
题，只是预期要在每年成长不太可能，就处在高原期；寿险今年操作绩效不佳，跟一两前
年比差好多(叹气)，不知道是不是团队有什么大变动；金控越长越大，需要不断增资，赚
100亿换算EPS不到1元，若从殖利率来看，去金融海啸过后7年平均1.857元，现在股价$48
殖利率才3.87%，结论一样，富邦特别股(4.1%)会比普通股优。
※ 引述《ckcck (ckcck)》之铭言：
: http://0rz.tw/Izyqg 第三季法说投影片
: http://0rz.tw/HHsOq 第二季法说投影片
: 建议可以两个一起打开放旁边对照\
: 以下简单的看法分享
: 国泰金前三季获利衰退28%
: P13
: 净利差一路下降至1.05%未见止跌
: P14
: 逾放比及备抵呆帐转差，但仍相当优异
: P18
: 手续费收入继续成长，明年将受储蓄险停售效应大
: P22
: 负债成本下降已到尽头，未来再下降空间不大
: P24
: 观察第二季和第三季差别，现金还是都只有2.1%，即使利率弹了这么多，之后可以加码的空间极有限；国内股权继续加码，且殖利率从3.6%拉高至6%，应该是买高股息像中华电等等，但看看中华电近期走势…，最后看国外投资收益也是从5%拉高至5.9%，可是第三季美公债利率仅弹0.1%，不知道是买了什么”高收”债可以把平均拉高0.9%。
: P26
: 避险成本0.8%正常，但准备金冲抵了58亿，从去年底160亿降到剩102亿，未避险和模型避险只有11%，未来汇率风险有限，涨跌都无关。
: P27
: 国外投资区域从最安全的北美转往"其他”地区，海外资产2.93兆移动了2%约当600亿去高风险地区。
: P28
: 台股第三季涨了500点(约5.8%)，全球股市也大多上涨，如MSCI世界指数涨4.4%，可是国寿未实现仅增加13亿(271=>284)，表示操作绩效不佳或是都已实现，还不记十一月的回档，所以股债继续涨才有利国寿，若殖利率继续弹反而对国寿的评价或是未实现影响极大。(*前两季底都有摆上最近月自结，但本季没有表示10月份应该比9月数字差)
: 建议:
: 观察国泰近过去七年配股配息合计11.18元
: 而且现在股债价格都在历史高档去年也才配到2元
: 七年平均每年1.454算1.5好了 现在股价$45
: 殖利率3.3% 他的特别股确有3.8%
: 我会卖国泰金去买国泰金特别股
: 应该两个都会赚到钱!
: ※ 引述《Kenyan (肯尼亚人)》之铭言：
: : 自己再来回
: : (节录)
: : 国泰金发特别股 利率3.8%
: : 2016-11-03 03:46:35 经济日报 记者吴静君／台北报导
: : 原本国泰金要募资预计300~500亿元间，而国泰金特别股是超额认购，募集金额达到500
: : 亿元，寿险业分析，显示寿险资金真的很多，买家真的缺乏投资标的；这对未来想要发
: : 行者来说，相对有利。
: : 原本大家不怎么看好的, 结果竟然这么抢手
: : 还真是出乎意料
: : 现在都这么风险趋避嘛
: : 想跟营业员说凑个整数都没有办法呢