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2015-06-20 00:33:30 经济日报 编译汤淑君／综合外电


台积电新竹总公司与竹科12厂厂房。 记者陈易辰／摄影
巴隆示警 就算苹果也难帮助扭转趋势 股价凶多吉少
巴隆周刊（Barron's）部落格作者任淑莉（Shuli Ren）发表评论指出，全球智慧手机市
场成长率正迅速减缓，反映中国市场需求已趋饱和，对台积电公司是个坏消息。但根据台
积电先前释出的展望，对于全年营运仍乐观，第2季业绩稍有滑落，下半年即可回温。
伯恩斯坦研究公司（Bernstein）的数据显示，今年全球智慧手机出货量可望成长16%，明
年成长率将大幅减缓至8%，2018年进一步降至5%，与2011年高达68%的成长率渐行渐远。
伯恩斯坦分析师运用回归分析法得到的研究结果显示，截至去年第2季止，台积电每季的
营收都与全球智慧手机出货量密切相关。
然而，华尔街分析师依然对台积电未来的业绩成长寄予厚望，预计未来五年间，该公司营
收将以10%的年化成长率持续扩增。但在出货量增幅可能降至5%以下的情况，这将是不可
能的任务。换句话说，华尔街迟早会调降对台积电的预测，对台积电股价而言可谓凶多吉
少。
台积电自去年第3季成为苹果iPhone与iPad处理器的独家供应商以来，就享有大幅成长。
但伯恩斯坦分析师在报告中警告：“苹果公司只会带来下行风险。”这是因为台积电面临
三星的竞争，将不会成为苹果下一代处理器的独家供应商；而且，来自三星和英特尔的竞
争压力加剧，加上苹果采取多家供应商以分散风险的策略，台积电也不太可能重获独家供
应商地位。
即使台积电仍保有苹果独家供应商的地位，单靠苹果品牌加持也救不了台积电，因为对全
球智慧手机代工市场而言，苹果公司的规模还不够大。去年苹果手机出货量为1.93亿支，
远低于其他厂商合计13亿支的出货量。伯恩斯坦估计，苹果只占18.7%的半导体代工生意
。
台积电股价的预期本益比为11.7倍，便不便宜，要看衡量标准而定。
3.心得/评论(必需填写)：
需求趋缓 少了苹果单~台积电营收会年减多少呀

f姊啾啾大家

今天1E支 成长50% 明年1.5E支明年成长40% 后年2.1E支少10% 但是多1千万支

我都不知道台积电什么时候要靠苹果才能活命了

IOT目前没有很关键的应用出来~ 这才是TSMC的隐忧

楼上想太多 台积一堆成熟8吋制程 还是满单在run价钱也比别人贵 客户还不是乖乖下单