1.原文连结(必须检附)：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20150104000745-260301
2.原文内容：
2015年01月04日, 中时电子报
美元飙 陆企美元债务激增
2015年首个交易日，美元持续走强，创下8年半新高，此也引起新兴市场美元债务激增的
担忧。资料显示，大陆是截至目前为止，发行美元债券最多的国家，也就是大陆企业借了
最多以美元计价的贷款，有专家指出，美元走强、大陆经济成长放缓之下，企业违约风险
大幅增加，恐将重现类似亚洲金融风暴的泡沫破裂危机。
根据数据提供商Dealogic的数据，2008年以来，所发行的1.3兆元（美元，下同）的美元
债务中，其中大陆以2137亿元位居首位，巴西以1880亿元位居其次。
《华尔街日报》报导，国际清算银行研究部负责人申铉松（Hyun Song Shin）指出，过去
在类似背景下，也就是巨额美元借贷及美元持续走强，曾造成两次金融危机，也就是1980
年代的拉丁美洲经济危机和1990年代的亚洲金融风暴。
申铉松表示，虽然很多国家和企业都记取先前教训，采取分散风险的机制应对，例如在债
务组合中加入本国货币，但2008年后，将近零利率的美元贷款，让许多企业为节省资金成
本而大幅提高美元融资，增加了危机发生风险。
其实，类似这样的示警，央行总裁彭淮南也曾指出，美国“双率双升”（指美元走强及美
元利息上升）时曾两度引发国际金融危机，包括拉丁美洲金融危机及一九九七年亚洲金融
风暴，提醒市场留心。
据了解，美元贷款最多企业，首推大陆能源企业，在过去4年中，中海油的美元债券就近1
40亿元，美元走强及人民币大幅贬值下，以人民币计价的美元债，未来债务可能翻倍，而
油价下跌更加深中海油等能源企业的违约风险。
其它遭点名陆企还包括：2014年以来大量借入美元的大陆国企龙头中石化发行50亿元美元
债、中船集团8亿美元债，及网络巨头如百度10亿美元、腾讯25亿美元、阿里巴巴80亿美
元等。
专业人士表示，这些企业当初借入美元债时似乎成本低廉，但在市场普遍认为人民币兑美
元将进入贬值周期时，人民币兑美元大幅贬值下，汇率风险恐怕将导致“中国金融危机”
。
3.心得/评论(必需填写)：
美元指数于过去一年间涨幅达12%，而人民币兑美元汇率则系时隔5年出现下滑，年跌幅为
2.42％，是有可比较数据之1995年以来最大跌幅。然中国企业在过去数年是美元债务市场
中最活跃之发行人，能源企业则系其最大宗之借款人。如今该等美元债务之借款人须以更
多本币方能偿还所欠债务，但其自身亦面临景气放缓之双重打击，信评公司爰开始示警中
国发行人之风险问题。因之，对于持有石油公司债券或拥有高额美元债务之投资标的，允
宜稍事留意。
却说1997年时，多数紧盯美元之亚洲货币发生全面性贬值，致令长期从事美元借贷之企业
遭受重创。而在此之前，韩国及泰国企业曾大量向海外借债，乃成为金融风暴之催化因素
。
此番美元走强，新兴市场国家会否重演1997年亚洲金融风暴之往事呢？继续看下去……