1.原文连结：
http://tw.finance.yahoo.com/news_content/url/d/a/131112/3/4406o.html
2.内容：
【时报-台北电】
TDR表现不佳，金管会转鼓励台商、国外企业直接来台第一上市。金管会主委曾铭
宗昨（11）日表示，初步检讨TDR发行制度发现对台湾并没有太大好处，且过度依
赖海外第一上市审查结果，万一出现不好的公司来台发TDR，钱拿走后公司却出问
题，金管会将无法向投资人交待。
曾铭宗表示，仍会保留TDR制度，但会强化上市实质审查，且会加重承销商责任，并
引进学者专家进行TDR审查，不过由于近二年都没有TDR发行的申请案，反而是海外公
司申请来台直接第一上市的案件有成长，金管会也较鼓励来台发F股（即来台第一上
市）。
此外，金管会研议取消股票面额下限，即未来国内上市柜股票将采取“弹性面额”，
不再限制一股10元，证期局长吴裕群也表示，相关法规及办法修正已快完成，接下来
就是投资人宣导及教育，未来投资台股应从现在看“每股盈余”（EPS），转为注意
“每股净值”，去推估股价净值比，会更重要。
吴裕群指出，弹性面额最主要可能是有些科技股或新上市柜公司，考虑未来技术入股
或员工配股，用较低的面额较易达成；第二可能则是高价股可申请分割股票，例如汉
微科每股攻上千元时，不是所有投资人都买得起，若将现有一股分割为100股，则以市
值不变定理，则一股市价就是10元，会让更多投资人买得起。
证期局表示，目前仍在与证交所、柜买中心研议各项细节，包括要修改股务处理准则、
公开说明书规范、上市柜规则等，且未来变更交易方式不再以净值低于每股面额为标
准，而是净值低于实收资本额等；至于现行已挂牌的个股若要更改面额，是否要召开
股东会、换发股票流程等，近期也将定案，最快明年即可接受申请。
证期局表示，TDR历年共有36家企业申请发行，但流通股数若低于一千万单位，即会限
期改善，陆续也有七家TDR下市，且近二年无人申请新挂牌案，加上TDR价格易受第一
上市市场的价格影响，近来股价表现也不佳，在检讨后已无太大改善空间，会保留此
制度，但更鼓励企业来台第一上市。（新闻来源：工商时报─记者彭祯伶／台北报导）
3.心得/评论(必需填写)：
台湾的 TDR 是个奇怪的设计，真的。