1.原文连结：http://news.chinatimes.com/mainland/17180504/112013061800553.html
2.内容：
大陆面临的债务风险，显然火烧眉毛。国际信评机构惠誉（Fitch Ratings）再度警告，
大陆信贷泡沫正处于“现代世界史上前所未有的规模”，且影子银行体系正在失控，面临
的压力越来越大。惠誉还称，这次危机大陆很难顺利度过。
相较于为人诟病的地方债和影子银行，大陆规模庞大企业债俨然是最大的金融地雷
。2012年底大陆企业债规模为65兆人民币，相当于大陆国内生产总额（GDP）的125%，占
大陆非金融部门债务的“半壁江山”，规模高达全球平均的4倍，显然已超过警戒线。
投资回报率低于付息
同时，企业债也是大陆各类债务中扩张最快的债种，大陆过去5年非金融部门整体
债务飞速上升，其扮演最大“推手”。
报导指出，在大陆经济减速的阴影下，企业偿债能力令人高度忧心。去年大陆企业
盈利下滑至近年低点，投资收益率甚至小于贷款利率，“造血能力不足加上产能过剩”，
企业支付利息的压力大增。
自2011年第4季来，大陆上市公司投资回报率已连续4季低于贷款利率，表示企业扩
张往往和亏损画上等号。报导引述投资银行高盛的数据指出，不仅大企业，中小企业更是
举步维艰，近年债务成长飞快。
未来3年为到期高峰
报导警告，大陆经济未来1至3年恐持续探大底，包括钢铁、建筑机械、铝、煤炭、
太阳能和造船等中上游产能过剩制造业，以及资金流紧张的中小企业，都将面临严重的信
用风险挑战。尤其企业债未来3年为到期高峰，届时骨牌般的倒帐潮恐引爆金融风险。
国际评级机构惠誉，也对大陆债务问题表达极度忧心。惠誉高级董事朱夏莲接受媒
体专访时表示，大陆信贷占GDP比率在5年内从75%上升至200%，这是大型经济体史上未有
的情况；她甚至预言未来6个月为“关键期”，决定大陆能否在债务问题上“撑下去”。
朱夏莲还说，大陆这回不可能像90年代末一样，用经济成长速度来超越信贷成长速
度。
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万一大陆信贷真的泡沫化，台湾会有什么影响？